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价值管理与商业模式优化 基于价值的管理 价值创造的逻辑:商业模式优化 价值创造与价值创新 基于客户价值链的商业模式 基于价值的管理 人们为什么要建立商业模式，为什么要实施商业模式创新？ 经济学的创始人亚当.斯密说:面包师给人们提供面包不是由于面包师的仁慈,而是因为这样做对他自己有利. 讨论: 所有商家都标榜自己“一切为客户”。是否都在“为人民服务”？ 企业的最终目标是什么？ 基于价值的管理 价值是企业追求的目标。对于上市公司来说，企业的市场价值就是企业在股票市场上的市值。 企业的价值概念起初由金融经济学家给出，美国学者Modigliani和Miller在其《资本成本、公司融资和投资理论》(1958)一文及后续的文章中提出了基于现金流量的价值评估体系，企业价值被视为是企业预期现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。 企业价值的创造来源于生产和资本经营 基于价值的管理 由此发展起来的价值管理理论的基本特征是以资本市场为依托，假设股票价格能够基本反映公司管理当局的管理绩效。价值管理的基本原则以股东价值最大化为根本目标，而实现股东价值最大化的目标要求通过对未来各期的预计现金流量、企业加权平均资本成本这两个决定企业价值的基本因素进行预测和控制。价值管理研究的一个重点是如何评价企业的价值。 一些著名的咨询机构及学者都基于自己对价值及其相关性的理解，创造了自己认为最具价值相关性的核心财务指标，提出了可用于价值管理定量分析的工具，例如经济增加值（EVA）、市场增加值（MVA）、折现现金流量（DCF）、托宾q值、价值派（piemodel）等。这些方法对企业业绩的测量都着眼于可量化的指标。这些价值管理指标弥补了传统财务指标的短期化倾向，试图有助于企业通过融资与再融资实现企业的可持续发展。  财务指标毕竟只是一种“滞后指标”，只能较好地反映公司过去取得的成就。这些指标与企业的具体经营活动缺乏联系. 拉帕波特(Rap-paport，1986)提出挖掘隐藏在企业价值背后的驱动因素(Value drivers)，试图把财务指标转向企业经营联系起来，主张应用股东价值管理方法制定战略计划、绩效评估和指导一系列决策活动，提出了价值管理的重要思想。 基于价值的管理 从企业市场价值最大化的目标出发，人们首先关注的是影响企业价值的最直接的方式，这就是剥离不良资产与兼并优质资产。所谓剥离不良资产，就是剥离掉那些只有负的利润与负的价值的业务。剥离这些不良资产，可以明显地提高企业的价值。剥离不良资产还包括剥离那些盈利能力不强的资产有助于提高上市公司的每股收益，如果剥离那些盈利能力尚可、但与上市公司的主业关系不大的资产则有利于集中上市公司的资源优势，做强公司主业。 基于价值管理 案例1 中国生物技术集团下属六大生物制品研究所，分别位于上海、武汉、成都、兰州、长春和北京，主要从事疫苗、血液制品、诊断试剂三大类生物制剂。中国90％的计划疫苗出自中生集团。中生集团在国内疫苗市场和血液制品市场上均具龙头地位，同时在诊断试剂、基因工程以及医疗器械方面也具有一定实力。 2008年9月16日，央企中国生物技术集团(下称“中生集团”)为整体上市，将旗下两家盈利状况不佳的企业挂牌出售。被挂牌整体出售的唐山分公司成立于1990年，主营业务为生物制品批发，2007年营业收入为1731万元，但利润仅22万元，该公司所有者权益为-83.87万元。另一被出售的武汉生物制品研究所同时以51万元挂牌出让所持中卫生物技术有限公司30％股权。该公司2007年营业收入644万元，净利润98万元。 2009年年6月份，中生集团下属北京生物制品研究所(下称“北生所”)也出让了唐山华凯生物技术联合有限公司20%股权，出让价仅1元。这家公司目前负债总额为12376.11万元，所有者权益为-6811.19万元。 　　频频剥离不良资产，被外界视为中生集团内部资产清核之举，也是为整体上市清除障碍。 基于价值管理 案例2 上市公司双鹤药业宣布，转让一家子公司，另投资两项目。业界认为，双鹤药业此举意在对旗下资产进行整合，希望剥离不良资产，集中开发公司重点业务。所要转让的是公司所持的云南双鹤52.13%的股权，以1元的价格转让给昆明健盟商务咨询有限公司。云南双鹤是双鹤药业医药商业板块除长沙双鹤以外仅存的商业公司，由于体制、市场、管理等多方面的原因，长年亏损，严重资不抵债，无法持续经营。双鹤药业总裁李昕也表示，双鹤药业医药商业板块的整合与调整已经全面展开，今后公司将抓好医药商业公司的经营模式转型的工作，优化其业务结构及盈利模式。 剥离了不良资产，双鹤药业便有了更多的精力来专注于重点业务。双鹤药业昨日表示，拟成立辽宁双鹤，规划建设大输液生产线，投资规模约