股市未来走势:L型、W型、V型概率分析.pdfVIP

股市未来走势:L型、W型、V型概率分析.pdf

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股市未来走势:L型、W型、V型概率分析 文/桂浩明 根据我们的判断,一般来说,下阶段最有可能的行情形态有 L型、w型;fnv型三种,而不同的形态所对应的指数波动幅度也是 有差异的,下面就分别作些具体分析。 L型行情的概率:估计不到30% 所谓的L型,就是股指在结束单边下跌并且基本企稳以后, 出现长时间的横盘格局,其特征是以时间换空间。从 目前人们对 国家经济运行情况的判断来看,2009年仍然是处于调整之中,下 一 轮启动恐怕要~112010年 。这样的话,股市即便能够适当提前对 此作出反应 ,至少也要~J12009年的下半年 。因此 ,达段整理 的时 间将是不会短的。 显然,这样的L型走势,将是一种比较理性、并且基本上按 照基本面的变化来运行的格局。它也与明年限售股将大量解禁流 通的实际相符合。但问题是 ,这种走势没有充分顾及到市场本身 的因素,毕竟,股市的行情不可能完全是尾随基本面的变化而亦 步亦趋。另外,经济是否真的要~U2010年才能出现明显的转机, 这本身也是有争议的事情。再进一步说 ,如果市场在大跌 以后再 出现持续一年左右的整理,也就是意味着要维持长时间的相对低 迷的格局,那么整个证券行业将会处境十分被动,由此而引发的 问题,将会对经济的复苏带来极大的负面影响,而这在通常情况 下,是很难想象的。因此说,走出L型行情的概率,在理论上推 导似乎不小,但在实践中可能不会很大,估计不N3o%。 w型行情概率:50%以上 w型走势,实际上是L型走势的变形 ,也就是其运行的基础 与L型走势是基本一致的,区别仅在于整理的形式比较复杂 ,不 是单纯的横盘与弱势波动,而是不时出现反弹,并且在一定条件 ’o2 下还会出现力度比较大的反弹。换言 之,也就是市场本身的力量,在这个 时期会逐渐地发挥作用。 事实上,如果从较长远的角度来 分析 ,可以看到在接下去的一段时间 中,市场会遇到不少反弹契机的。国 家货币政策与财政政策的继续调整、 央企整合的加快、地方政府所主导的 企业资产重组的推进、成品油 、电 力价格的改革……类似这样的事情会很多,而在正常的市场环境 下,它们都会激发起一定规模的反弹行情。同时,从大资金的运 作特点来说,在市场趋于平稳之后,不可能继续袖手旁观,发动 局部行情、营造个股热点将会成为其主要的操作 目标。所以,如 果更多地从市场层面来考虑,那么大盘形成W型行情的概率将会 比较大 ,一般可以达到50%以上。 当然 ,在实际运行过程中,还会有大量的中小级别反弹出 现 ,个股机会则更多。也许,这样的前景,在四季度就会逐渐显 现出来。 V型反转:不切实际的预期 还有一个V型走势,其出现的前提就是有关方面不断打出 “救市”的组合拳 。 但是 ,应该看到的是,出现这种极端走势的概率是不大的。 这首先是因为,现在股市所展开的上涨行情,对政策的依赖程度 很大。而就政府行为而言,它需要维持市场的平稳,在极端情况 下也不得不出手干预,但绝对不会去制造泡沫,也不可能无休止 地托市,因此,要支持股市形成持续的单边上涨行情 ,条件是不 成熟的,也是很难预期的。在没有可靠的基本面支撑的前提下, 股市走出V型行情,不太现实。 (摘 自申银万国研究报告) 703

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