财务管理(MBA)教案.pptVIP

第一章 财务管理的基本理论 第一节 财务管理的理论结构 二、以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构 财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总和，决定了财务管理假设、财务目标、方法和内容。 20世纪是财务管理大发展的一个世纪。财务管理所经历的五次飞跃性的变化：五次发展浪潮。 （二）第二次浪潮—资产管理理财阶段 二战以后，科技发展，竞争日益激烈，财务管理的问题不仅仅是筹集到资金，更在于实行有效的内部控制，管好用好资金。现金、应手款、存货、固定资产等受到高度重视，内部财务决策被认为是财务管理最主要的问题，各种计量模型开始运用，财务分析、财务计划、财务控制等理论得到广泛发展。 （三）第三次浪潮—投资管理理财阶段 60年代中期以后，企业经营不断发展变化，资金运用日益复杂，市场竞争更加激烈，投资风险加大，投资管理受到空前重视。投资决策程序、投资决策指标、投资决策方法、投资组合理论和资本资产定价理论等不断发展完善。 三个代表人物： 迪安（Joel Dean) :主要研究用贴现现金流量法来确定最优投资决策问题。 马考维兹（H. Mark0witz):致力于投资组合的研究，提出了投资组合的理论。 夏普（William F. Sharp) : 提出了资本资产定价模型，提示了风险与报酬的关系。 （四）第四次浪潮—通货膨胀理财阶段 70年代末至80年代初，伴随石油价格的上涨，西方国家出现了严重的通货膨胀，货币资金不断贬值，资金成本提高，利润虚增，资金周转困难。如何应付通货膨胀给企业理财带来的影响是该阶段的首要问题。西方财务管理提出了许多对付通货膨胀的方法，企业筹资决策、投资决策、资金日常调度决策、股利分配决策，都根据通货膨胀的状况，进行了相应的调整。 (五)第五次浪潮—国际经营理财阶段 80年代中后期开始，运输和通讯技术迅速发展，市场竞争加剧，跨国经营发展很快，国际财务管理越来越重要。外汇风险问题、多国融资问题、跨国资本预算问题、国际投资环境的评价问题、国际转移价格的使用问题等等，都成为该阶段的热点。 三、财务管理理论结构的构建 第二节 财务管理环境 环境：是指被研究系统之外的，对被研究系统有影响作用的一切系统的总和。 财务环境：如果把财务管理工作看做是一个系统，那么，财务管理以外的并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和。 财务环境的分类： （1）按其包括的范围，分为宏观环境和微观环境。 （2）按其与企业的关系，分为内部财务管理环境和外部财 务管理环境。 （3）按其变化情况，分为静态财务管理环境和动态财务管 理环境。 一、财务管理的宏观环境 二、财务管理的微观环境 第三节 财务管理目标 一、财务管理目标主要观点的评价 （二） 三种广泛应用观点评价 2、利润最大化 含义：通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润 ，使利 润达到最大化。 优点：有一定的合理性。因为企业要想取得利润最大化，就必 须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产 率、降低产品成本，这都有得经济效益的提高。 缺点：（1）没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价 值。 （2）没考虑风险问题，使财务人员不顾风险的大小去追 求最多的利润。 （3）使企业财务决策带有短期行为的倾向，不顾企业的 长远发展。 3、股东财富最大化 含义：指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 优点：（1）科学地考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生 重要的影响。 （2）能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为，目前利润和预 期未来利润都会影响股票价格。 （3）比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：（1）只适合于上市公司，非上市公司很难适用。 （2）它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。 （3）股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制，把不可 控因素引入理财目标是不合理的。 4、企业价值最大化 含义：通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑时 间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上 使企业的总价值达