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FINANCEECONOMY 金融经济 —■—●——■—_I IIIl 关于互联网金融发展的一些思考 赵寅 (中国农业银行股份有限公司南京浦口支行，江苏 南京210031) 摘要：互联网金融是互联网时代的新型金融，是划时代 遇总是与风险并存的，为此，需要从理论上深入研究互联网 的金融，其内涵和外延还在不断发展中。但互联网金融的重 金融的特点及其风险问题，促进互联网金融的可持续发展。 点依然是金融，并非是互联网技术对传统金融的替代，而是 一、互联网金融的理论基础探究 便捷的通讯技术对传统金融的补充与影响。但金融的本质 互联网金融与传统金融的最大区别在于经济学基础甚 就是经营风险。互联网金融在发展到一定程度后能不能在 至是金融理论不同，传统金融以有效市场假说(EMH)，现代 庞大的规模下，复杂的竞争下依然保证足够的安全性。互联 资产组合理论(MPT)，资本资产定价模型(CAPM)为基础 网金融未来可能不会成为直接从事一线金融服务的机构，而 的。传统的金融理论就是建立在--A定律的基础上的。但 更可能成为传统金融机构提供数据挖掘以及客户源的金融 随着计算机技术的应用使得互联网金融建立于长尾理论基 服务商。本文从互联网金融的理论基础入手，通过对当前互 础之上，即：由于成本和效率的因素，当产品储存流通展示的 联网金融的发展与风险逐步分析研究，对其发展做出判断。 场地和渠道足够宽广，规模效应使成本急剧下降，这些需求 关键词：互联网金融；长尾理论；第三方支付；风险与 和销量不高的产品所占据的共同市场份额，可以和主流产品 竞争 的市场份额相比，甚至更大。计算机技术的应用使得互联网 金融建立于平台经济基础之上，不但具备规模经济效应，而 当前，互联网技术日新月异。随着智能手机，大数据，云 且使其客户群体拓展到更广阔的空间，不仅能为客户提供个 计算等技术大规模的用于第三方支付，电子商务等领域。互 性化的专业服务，还降低了金融服务的成本，提高了金融服 联网与金融业不可避免的结合了。2013年，阿里巴巴联合天务资源的配置效率。 弘基金率先构建网络金融帝国以来，苏宁、百度、网易、甚至 1、复杂系统理论与平台经济 电商京东都纷纷加入。一时间，群雄纷争，互联网金融的发 互联网金融是建立在复杂系统中的平台经济理论的基 展如火如荼。可以将2013年称为互联网金融的元年。而机础上的。平台经济的典型经济学特征是构建平台的边际成 英国央行的量化宽松政策，还是欧央行的负利率等总量型货 业等实体经济的健康发展，而不是助长银行机构利用政策进 币政策，FLS和TLTRO正是为了弥补其功能缺位，形成调控 行套利和投机，还需要进一步观察。 合力。 (五)提高创新型货币政策工具的针对性。短期来看，创 (二)合理引入正向激励机制。此为FLS和TLTRO的最新型货币政策工具除了具有其特有的经济调控功能，还兼顾 大创新，通过降低融资成本积极调动银行参与积极性。同时 了一些货币政策以外的职能。中长期来看，未来央行的货币 通过将融资额度与新增信贷挂钩，降低银行擅用流动性的道 政策在与其他宏观政策协同推动经济发展的同时，应更侧重 德风险。正向激励机制决定了FLS和TLTRO最终可能取得 于通胀、就业及金融稳定等核心目标，进一步提升货币政策 的效果。因此，建立并完善正向激励机制应是定向货币政策 的针对性与有效性。 实践的必要组成部分。 注释： (三