管理层盈利预测与薪酬业绩敏感性.pdfVIP

总３１卷　第２期 兰州商学院学报 Ｖｏｌ３１　Ｎｏ２ ２０１５年４月 ＪｏｕｒｎａｌｏｆＬａｎｚｈｏｕＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＣｏｌｌｅｇｅ Ａｐｒ．，２０１５ 欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟 管 理 层 盈 利 预 测 与 薪 酬 业 绩 敏 感 性 ●　李晓玲，丁　叮，崔干劲 （安徽大学商学院，安徽 合肥　２３０６０１） 摘　要：管理层盈利预测作为一项公司内部治理机制，在公司治理中发挥着重要作用。本研究以２００２—２０１１年 我国沪深两市Ａ股上市公司为样本，实证检验了管理层盈利预测对高管薪酬业绩敏感性的影响。研究发现：管理 层盈利预测对高管薪酬业绩敏感性呈显著抑制作用；进一步分组回归结果表明，国有控股上市公司盈利预测之于 非国有上市公司盈利预测的替代作用稍强。该研究丰富了有关管理层盈利预测的研究文献，将管理层盈利预测引 入到高管薪酬业绩敏感性的讨论。 关键词：盈利预测；公司业绩；薪酬业绩敏感性 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： Ｆ２７２；Ｆ２２４　　　　 Ａ　　　　 １００４５４６５（２０１５）０２０７５０７ ＴｈｅＭａｎａｇｅｍｅｎｔＥａｒｎｉｎｇＦｏｒｅｃａｓｔａｎｄＰａｙ－ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＳｅｎｓｉｔｉｖｉｔｙ ＬＩＸｉａｏ－ｌｉｎｇ，ＤＩＮＧ　Ｄｉｎｇ，ＣＵＩＧａｎ－ｊｉｎ （ＢｕｓｉｎｅｓｓＳｃｈｏｏｌｏｆＡｎｈｕｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｈｅｆｅｉ　２３０６０１，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ａｓａｎｉｎｔｅｒｎａｌｇｏｖｅｒｎａｎｃｅｍｅｃｈａｎｉｓｍｏｆａｃｏｍｐａｎｙ，ｔｈｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｐｌａｙｓａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔｒｏｌｅｉｎｃｏｒｐｏｒａｔｅｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ．Ｗｉｔｈ２００２～２０１１ｙｅａｒｓｏｆＣｈｉｎａ’ｓＳｈａｎｇｈａｉａｎｄＳｈｅｎｚｈｅｎｔｗｏ ｃｉｔｙｌｉｓｔｉｎｇＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎａｓａｓａｍｐｌｅ，ａｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｔｅｓｔｏｆｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｎｅｘｅｃｕｔｉｖｅｐａｙ－ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｓｅｎｓｉ ｔｉｖｉｔｙｏｆｍａｎａｇｅｍｅｎｔｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｓｈａｓｂｅｅｎｉｎｄｕｃｔｅｄ．Ｔｈｅｓｔｕｄｙｆｏｕｎｄ：ｔｈｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｅａｒｎｉｎｇｓ ｆｏｒｅｃａｓｔｈａｓａｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｉｎｈｉｂｉｔｏｒｙｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｐａｙ－ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｓｅｎｓｉｔｉｖｉｔｙ；ｆｕｒｔｈｅｒｇｒｏｕｐｉｎｇｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ ｒｅｓｕｌｔｓｉｎｄｉｃａｔｅｔｈａｔｔｈｅｓｕｂｓｔｉｔｕｔｉｏｎｅｆｆｅｃｔｉｓｓｌｉｇｈｔｌｙｓｔｒｏｎｇｅｒｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｌｉｓｔｉｎｇＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｐｒｏｆｉｔｆｏｒｅ ｃａｓｔｔｏｔｈｅｎｏｎｓｔａｔｅｏｗｎｅｄｌｉｓｔｉｎｇＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｓ．Ｔｈｉｓｓｔｕｄｙｅｎｒｉｃｈｅｓｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｌｉｔｅｒａ ｔｕｒｅｏｎｍａｎａｇｅｍｅｎｔｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｓ，ｔｈｅｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎｗｉｌｌｉｎｔｒｏｄｕｃｅｔｈｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｉｎ ｔｏｅｘｅｃｕｔｉｖｅｐａｙｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｓｅｎｓｉｔｉｖｉｔｙ． Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｓ；ｃｏｍｐａｎｙｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ；ｐａｙ－ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｓｅｎｓｉｔｉｖｉｔｙ 　　 一、引言 工的１２倍，但伴随着我国近年来经济的飞速发 多年来，我国上市公司高管薪酬问题一直备 展，这一数字也早已被打破，甚至在２００８年受金 受公众的热议。我国虽然从２００２年起就开始推行 融危机影响时，许多公司利润大幅下滑的同时，高 企业高管年薪制，更是规定高