创业投资家和创业企业家的信任对双方绩效的作用研究.pdfVIP

科学学与科学技术管理 人力资源管理 创业投资家与创业企业家的信任 对双方绩效的作用研究 叶 瑛，姜彦福 （清华大学 经济管理学院，北京 .:::; ） 摘要：基于创业投资家与创业企业家之间信任的基本特征，重点讨论信任的建立对双方绩效所带来的影响。认为信任降低 了他们对于高成本监控激励机制的需求，改变了双方对彼此行为的预期，促进了双方的合作。而且，这种信任在关系投资、 知识共享、互补资源融合、高效治理机制等四个要素与关系租之间起到了调节作用。 关键词：创业投资家；创业企业家；信任；合作；关系租 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： =00?/. @ .::0A:0 .B0::CD:.A: .:A:E !#$%’ 和()**+,- 在其 .//0 年的专著《处在十 因。目前的研究成果一定程度上表明，创业投资和创 字路口的创业投资》（ 业企业双方绩效的改善要相互信任、相互合作。 1’,23$’ 4%5)2%6 %2 27’ 4$+--8 $+%9- ）中总结美国创业投资业在 世纪 年代末 首先，创业投资与通常的投资不同，他们会积极主 0: ;: 和/: 年代初遇到挫折的原因时指出：“我们的所有研 动的参与投资对象的公司经营，帮助其运营发展，也就 究都表明，如果投资者只带来资金，那么他们要想获 是所谓的提供增值服务。而从创业企业角度来看，这些 得高回报率几乎是不可能的”，“由于当前的创业投资 增值服务要想真正帮助创业企业，使其从中获益，最关 擅长金融工程和具体交易，而在为创业企业提供增值 键的是创业企业家对创业投资方提供的服务满意且充 服务方面比较薄弱， 世纪 年代初所出现的创业 分信任，而不是停留在创业投资家单方面提供服务的 0: ;: 投资高回报率现象已经不复存在”。 层次。从这个意义上说，双方的信任正是将必要的增值 对于创业企业而言，创业投资家和创业企业家之 服务持续地转化为绩效的必要条件。 间的合作关系比创业投资的注入本身更重要，换言 第二，创业投资和创业企业双方所拥有的知识都 之，双方的合作是那些由创业投资支持的创业企业成 具有专有性，前者擅长建立社会网络、廉价获取资金 功的必要条件。因此，创业投资家会尽量避免使用具 等，对特定行业的发展趋势和商业模式有着独到的见 有强烈对抗性的正式权力（如董事会控制），否则他们 解，后者对新兴的市场机会非常敏感，并懂得如何整合 很有可能面临创业企业家也同样使用正式权力的困 有形、无形资源去开发利用这些市场机会。这些专有知 境，尤其在投资前期更是如此。而且，创业投资家非常 识依附于个人而存在，不会有大规模的备选人才，往往 重视与创业企业家建立良好的人际关系，尤其是彼此 不存在一个有效的创业投资家和创业企业家市场。这 之间的信任。 意味着人才的搜寻成本和转换成本都很高，找到替换 一、信任对创业投资双方的重要性 现有人选的创业企业家和创业投资方都很难。在这种 创业投资和创业管理的学者们从多个角度研究 知识专有和市场失效的背景下，创业投资家和创业企 了导致创业投资及其支持的创业企业成败得失的原 业家的彼此信任、相互合作就显得极其重要。 收稿日期： 0