发挥资信评级在资本市场中作用.pdfVIP

view。专家论坛 Expert 发挥资信评级 在资本市场中的作用 {l◆囊／联合资信评估有限公弼副总裁李振字 资信评级是市场经济的产物，在资本 市场中发挥着十分重要的作用。我国正在 加快建立社会信用制度，资信评级是社会 信用制度的重要组成部分。认识和了解资 信评级，对于广大投资者作出科学的投资 决策，健全我国资本市场具有重要意义。 一、资信评级是揭示风险的专 业机构 ， 资信评级是对各类企业所负各种债 务能否如约还本付息的能力和可信任程 度的评估，是对债务偿还风险的评价。资 信评级主要包括两类业务，一是对固定收 益证券(如债券、可转债、货币市场基金、 资产证券化)评级。这是传统的评级，其主 要作用是减少资本市场上的信息非对称 性，为投资者提供固定收益证券的信用风 如BBB级代表的违约率为o．7％左右，损失 二、资信评级机构如何评价信 险信息，保护广大投资者的利益。二是对 率50％左右(指违约后的损失)。资信评级用风险 企业(包括各类工商企业、银行、保险、证 主要为资本市场上不确定的广大投资者 资信等级的评价是一种专家评价法， 券等金融机构以及担保机构等)整体债务 提供服务，资信评级的结果一般以新闻媒 是传统的信用评价方法。从根本上讲，企 偿还能力和风险的评级。近年来，企业资 体、资信评级机构的刊物、网站等方式公 业债务的偿还主要取决于两个因素，一是 信评级逐渐被用于银行信贷决策、担保决 开披露，投资者免费或花很少的费用就可 企业经营现金流，二是债权保护措施。 策、招投标、投资决策、资产风险评价与企。 以查阅到。资信评级的结果成为投资者判 企业债务到期偿还主要是靠企业自 业信用形象树立等新的领域。 断信用风险的主要依据，从而对企业的融 身经营现金流，也就是企业的资信能力。 资信评级是由专业信用服务机构，根 资成本产生决定性的影响，资信等级越 企业有无足够的资金来偿还到期债务，其 据“独立、公正、客观、科学”原则，按照一 高，筹资成本越低；资信等级越低，筹资成 基础是企业能否产生足够的现金流量。即 定的方法和程序在对企业进行全面了解、 本越高；．被评的企业或债券通过资信评 企业产生的现金流能否足够支付到期债 考察调研和分析的基础上，作出有关其信 级，获得一定的资信等级，为投资者的投’ 务、投资支出、红利支出等。 用的可靠性、安全性程度的综合评价，并 资提供比较客观的分析，同时企业或债券 企业产生现金流的基础，是企业长期 以简单和专用符号表达的一种信用评价 也可以被投资者广泛认识和认可，获得融 的竞争能力，这包括企业所处产业的情 资和发展。资信评级一般是接受被评估企 服务活动，资信评级一般用AAA、AA、A、 况、企业的管理水平、企业的科技开发能 业的委托，服务费用由被评估企业支付， BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等简单符号表 力、营销能力等。良好的产业环境，特别是 示企业的信用状况。从国际上看，各个资 对公开发行债务(如债券等)的评级一般 良好的经营管理、技术创新能力，才能带 信等级代表了一定的违约概率和损失率， 是强制性的。 来持续的盈利能力，才能产生足够的现金 CHIANVENTURE 47 view。 专家论坛Expert 流，才能融入更多的资金(包括股本融资 对等原则，投资者参考资信等级，就可以