基于GARCH模型的上证指数的VAR研究分析_赵士玲.pdf

创 月 科技 业刊 PIONEERING WITH SCIENCE TECHNOLOGY MONTHLY 基于GARCH 模型的上证指数的VAR 研究分析* 1 2 赵士玲 张能福 （1 武汉工业职业技术学院 湖北 武汉 430061 2 五邑大学管理学院 广东 江门 529020 ） 摘 要 风险管理 风险预测是金融市场最为热门的话题 而风险价值法是最受关注的风险管理方 ： 、 ， 法 针对股票市场波动服从正态分布常规假设的不足和缺陷 选用能很好模拟股市尖峰厚尾特性的 。 。 族模型 估计风险价值的主要参数 并选用蒙特卡罗模拟方法计算风险值 以具有股票市场综合 GARCH ， ； ， 特征的上证指数为样本数据进行实证研究 结果显示 该改进提高了蒙特卡罗模拟方法模拟结果的精确 ， ： 程度 使其预测结果更符和实际状况 ， 。 关键词 类模型 上证指数 风险价值 蒙特卡罗模拟 ： ； ； （ ）； GARCH VAR 中图分类号： 文献标识码： F224.9 A 近年来 金融市场的剧烈波动使得 忽视了市场波动的厚尾性 因此本文选 组合的最小价值为 其中 ， ， w*＝w0 （1＋R*）， 金融机构和监管当局面临巨大挑战 许 用了能够很好模拟厚尾特征的 为最低收益率 通常为负数 根据 ， GARCH R* ， 。 多金融金融由于市场风险管理不当而 族模型 改进了蒙特卡洛模拟的正态假 的定义 其均值形式为 ， VAR ， ： 导致巨大的损失 甚至引发的金融危 设的不足 并用改进的蒙特卡洛模拟对 均值 ， ， （ ） （ ） （ ） VAR ＝E W －W*＝W0 1＋R － 机 或是经济危机 诸如