基于双重资本约束投资银行全面风_省略__美国五大投资银行_终结_启示_陈野华.pdfVIP

银行业研究 基于双重资本约束的投资银行 全面风险管理体系构建* 美国五大投资银行 终结 的启示 ——— “ ” 陈野华 王玉峰 王 艳 内容摘要 美国五大投资银行 终结 已过三年 转型商业银行的摩根士丹利和高盛 ： “ ” ， 已退出政府 问题资产救助计划 美国 金融监管改革法案 巴塞尔银行监管委员会的 “ ”， 《 》、 巴塞尔协议 也相继出台 在此背景下 我们重新审视了危机前五大投资银行经营特 《 Ⅲ》 。 ， 征 尤其比较了两家转型投资银行在转型前 中 后 年期间的经营状况 发现 ， 、 、 2005～2010 ， 转型后资本监管引致的 去杠杆化 效果显著 但其经营战略未转型 自营业务和投资银 “ ” ， ， 行业务收入占比恢复到危机前水平 成为利润主要来源 然后 我们构建了基于净资本和 ， 。 ， 经济资本双重约束的投资银行风险管理体系 并提出我国的推进路径 ， 。 关键词 投资银行 风险管理 净资本 经济资本 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 向美国政府支付 亿美元用于回购美国政府 11 根据 获得的认股权证 当年 月摩根士 ， 引 言 TARP 8 丹利以 9.5 亿美元赎回政府从 TARP 中获得的 年 月 贝尔斯登接受摩根大通收购 认股权证 两家公司成功退出政府救助计划 2008 5 ， ， 。 协议 月雷曼宣布破产 美林被美国银行收 同时 从危机爆发至今 各国先后进行了大规 ， 9 、 ， ， 购 摩根士丹利和高盛转型为商业银行 美国 模的监管改革 年 月 美国国会最终通 、 ， 。 2010 7 ， 五大投资银行在不到半年时间相继被收购 破 过 金融监管改革法案 月 巴塞尔银行监 、 《 》， 9 ， 产或转型 引发了全球金融危机 重创各国经 管委