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农行宏观周评农行宏观周评 农行宏观周评农行宏观周评 关注最低工资调整的行业影响关注最低工资调整的行业影响 关注最低工资调整的行业影响关注最低工资调整的行业影响 （农业银行战略管理部，6 月 21 日） 上周，国际主要经济体延续复苏态势。上周三，美联储公布， 5 月份美国工业产值增长 1.2%，高于预计的 1%。5月份工业开工 率为 74.7%，高于 4 月份的 73.7%，且好于市场预期。随着经济 不断好转，美国消费者信心也不断上升，上周五公布的 6 月中旬 路透社/密歇根大学消费者信心指数为 75.5，好于 5月份的 73.6。 今年以来美元持续升值降低了进口产品成本，使美国物价水 平维持在低位。上周四美国劳工部公布数据，5月份美国 CPI环 比下降 0.2%，同比上涨 2%；核心 CPI环比上涨 0.1%，同比上涨 0.9%。经季节调整后，5月份 PPI较4 月份下降 0.3%，连续两个 月下降。美国物价维持在较低水平，这为美联储低息政策留下空 间，有利于美国经济持续复苏。 不过，美国住房市场仍未见起色。受首次购房税收优惠政策 到期影响，美国 5 月份新屋开工数折合成年率为 59.3 万套，下 降 10%，降幅超过市场预期。同时，6 月份美国建筑商信心也从 5 月份的 22 下降至 17，降幅明显。美国住房市场的调整仍将延 续较长时间。 欧洲方面，欧盟统计局上周一公布数据显示，欧元区 4月份 工业产值环比上涨 0.8%，同比上涨 9.5%，同比涨幅是 1990年有 1 2010年第2010年第 24期24期 总第总第 106期106期 第年第 2424期期 总第总第 106106期期 统计数据以来的最高值，好于市场预期。上周二欧盟统计局公布 数据显示，在连续六个季度下滑之后，欧元区今年一季度就业首 次维稳，表明随着欧元区经济逐渐好转，就业市场开始稳定。不 过，欧洲方面仍有不少负面消息。受烟酒价格和交通成本上升影 响，欧元区 5 月份 CPI 环比上涨 0.1%，同比上涨 1.6%，同比涨 幅创 18个月以来的最高值。同时，虽然 4月份欧元区保持顺差， 但顺差规模较 3 月份明显收窄，4 月份欧元区 16 国总体顺差规 模为 18亿欧元，明显低于 3月份的 45亿欧元。 上周五，日本政府发布报告称，由于资本投资复苏和出口强 劲，日本经济增长正在加速，经济自主复苏的基础正在形成。日 本央行上周三发布的月度经济报告也认为，日本经济正在温和复 苏，出口和工业增加值的上升趋势有望延续。 国内方面，上周一国家能源局公布了 5月份全社会用电量数 据，5月份，全社会用电量 3480亿千瓦，同比增长 20.8%，比前 4 个月累计增速下降 3.05 个百分点，降幅明显。前 5 个月全社 会用电量累计同比增长 23.31%。从三次产业看，一、二、三次 产业用电量增速均有明显下降，说明当前我国经济出现比较明显 的减速。不过，从历史看，20.8%的同比增速仍属于较高水平， 我国经济增长趋于平稳。 上周四，人民银行公布了 2季度银行家信心、企业家和城镇 储户问卷调查结果。调查结果基本上与当前经济增速小幅回落、 市场信心受近期调控政策影响一致。银行家信心指数为 64%，比 2 农行宏观周评农行宏观周评 农行宏观周评农行宏观周评 上个季度下降 5.8个百分点；货币政策感受指数 57.9%，比上个 季度下降 2.6个百分点；银行业景气指数为 67.5%，比上个季度 下降 1个百分点。企业家信心指数为 83.9