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企业参与期货的紧迫性分析 ——即企业常见的问题 来源：广发期货西安营业部 作者：任强 电话QQ:277564585 产品金融化尤其是期货化之后，更多的市场主体将介入这一品种的价格博弈体系，使得 价格的波动更加剧烈，价格周期缩短，价格的变化变化朴树迷离，在此环境下，需要企业改 变传统的经营机制，也就是借助期货工具来更好的发现发现价格以及做好企业的套期保值工 作。 进驻的主体主要有以下几个方面： 1.非实业主体； 比如没有产业背景但一定货币资本的的个体、个人。他们也会凭借自己对这一品种的了 解参与到品种价格的博弈过程当中。 2. 庞大的指数及对冲基金等金融资本； 对于信息极为敏感的金融资本逐步介入到产品定价当中，一方面会提高产品价格对信息 的敏感度；另一方面产品本身的价格波动将更加剧烈。 （期货市场在使得产品对于信息敏感程度提高的同时，也为国家进行价格调控提供了及 时的信息和调控的手段） 产业之外的主体参与到产品的定价当中，再加上目前上市的期货品种不同程度的存在产 能过剩问题，特别是工业品，比如像铜、铝、锌、钢材等，因此必然导致价格的剧烈波动。 当然产品被虚拟化和金融化以后，它反映的将不仅仅是简单的供求关系，金融属性将 在价格体系当中占据越来越重要的地位，因此产业利润分配体系除了以前的上下游利润分 配体系之外还有产业资本和金融资本之间的分配。 价格的剧烈波动使得企业经营风险随之加大，如何实现稳定经营将越来成为企业的生存 之道。 随着期货市场的日渐完善，期货价格对现货价格波动的影响越来越大，最后演变为现货 依据期货点价的国际贸易形式，因此企业对期货的研究就显得越来越重要和迫切。 企业常见的问题： 1. 1. 11..套期保值和套利、投机的关系 套期保值和套利、投机是三种不同的期货参与形式，但三者统一的一面是：都是我们看 懂期货市场的三面镜子，因为如果你是套保者，你的对手是投机者和套利者，因此三者密不 可分，一定程度三者相互包、融为一体。 2. 2.怎样理解“套期保值的不以营利”为目的吗？ 22.. “不以盈利”为目的主要说的是我们套期保值的出发点，是指我们不能一味只看重期货 账户的盈亏，而是追求企业整体利润的稳定增长，从而实现企业两条腿走路的目的。另一方 面告诉我们的是一种经营理念，即怎么样实现在不确定的环境当中寻找确定性。也就是当市 场机会出现时，我们的一种态度：应该是珍惜而不是观望甚至存在侥幸心理。 3. 3. 33..怎么看待企业裸卖？ 期货市场给我们提供了两种贸易形式，即逢低买入和逢高卖出。逢低买入的方式因为企 业一直在实际中采用觉得习以为常，但逢高卖出特别是裸卖的方式很难被企业理解，企业不 不妨想想，企业既然可以接受的了在现货市场逢低买入的投机，怎么接受不了再期货市场逢 高裸卖的投机，这两种方式都是企业扑捉市场机会的手段而已。 4. 4. 44..怎么通过期货实现企业的利润目标？ 企业要在期货市场实现既定的目标，理想的状态是市场出现如此大好的机会。除此之外， 企业可以通过另外两种方式来完成：一种是在既定的价格波动空间通过提高买卖数量来实 现；一种是在既定的价格波动区间通过提高买卖次数来实现。比如套利交易就是一个典型的 例子，因为套利交易的利润一般在50-150之间，我们可以增加操作次数或增加操作量即可 实现在较小的风险之下实现我们预定的超额利润。 5. 5. 55..期货市场的操作秘诀？ 上面已经提到，对期货市场的理解很重要，即要认识到期货市场是一个博弈的市场，那 么既然是一个博弈的市场，百战百胜就仅仅是一种神话而已，控制风险的能力就显得至关重 要。控制风险的目的也是实现利润的稳定增长，和套保理念如出一辙，有两种方法：一种判 断正确时，抓住市场机会；另一种当判断失误时，及时认错出场。 还是一句话：“读懂期货市场、理解期货市场”才是企业参与期货的关键，当然理解的 过程要靠实践，同时一个好的顾问团队也在参与初期显得尤为重要，只要企业站在企业经 营的角度来看待期货，正确使用期货工具，一定能在未来赢得主动权，也定能实现企业的 稳定经营。