招商证券--航运市场周报：沿海市场出现爆涨,恶劣天气是主因.pdfVIP

行业研究 周报 罗雄、姚俊 沿海市场出现爆涨 恶劣天气是主因 86-21 luox@ 2009 年11 月23 日 航运市场周报091116—091120 交通运输 航运 中性（维持） 市场基础数据 指标 本周 涨幅 干散货：上周 BDI 继续大幅上涨，上涨幅度为 9% ，短期继续看涨。我们维持未来 6 个 BDI 4507 9.63% 月 BDI 主要波动区 2000—3500 点的判断。集装箱：上周集装箱市场继续回升，但我们 CCBFI 1426 20.68% 预计但回到盈亏平衡点以后，继续回升的空间有限。集装箱航运股机会不大。油轮：市 BDTI 673 2.75% 场小幅上行，周期仍处于底部，有一定回升空间，关注短期事件影响。油轮类股票可以 BCTI 497 8.75% 相对看好，不利因素是估值水平还是偏高。 CCFI 986 0.56% HRCI 335 -0.03% 摘要： 本周干散货市场：上涨。本周五，波罗的海干散货运价指数报收于 4507 点，较上周 上涨 396 点，涨幅为 9.63%。 相关报告 《航运市场周报》系列 BDI 短期上涨幅度远超我们预期，究其原因主要仍是中国铁矿石进口量居高不下，铁 《航运业三季度策略报告》 矿石厂商乘机炒作，为明年铁矿石涨价制造氛围。我们的看法是，短期需求强劲加上炒 作因素可能进一步推高 BDI；而从中长期来看的，2010 年供需形势并不乐观，需求增速 比 2009 年会大幅下降，而新船交付将维持较高的水平。 国内沿海散货市场：暴涨。本周，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报 1426.14 点，较上周大幅上涨 20.68%。由于受持续恶劣天气的影响，北方各港船舶压港 严重，秦皇岛港等北方港口发运量增长有限，导致下游电厂煤炭库存告急。在此背景下， 沿海煤炭市场价格混乱，运价变化很快，但总体呈大幅上涨态势。 油轮市场：上涨。市场持续低迷后的反弹。周五，波罗的海交易所原油综合运价指数 报 673 点，较上周上涨 2.75%；成品油综合运价指数周五报 497 点，比上周上涨 8.75%。 集装箱市场：小幅上行。本周，11 月 20 日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱 综合运价指数报 985.60 点，较上周上涨 0.56%；新版上海出口集装箱综合运价指数报 1051.32 点，较上周下降 0.13%。 重点公司主要财务指标 股价 08EPS 09EPS 10EPS 09PE 10PE PB 评级 中远航运 12.13 1.11 0.20 0.36 61.7 33.3 3.6 审慎推荐-A 中国远洋 15.41 1.06 -0.29 0.03 - 513.7 3.1 审慎推荐-A