委托--代理模型的可操作性.pdfVIP

第7卷 专辑 中国管理科学 V01．7，却∞i五IIs鳓e ：罂：主：：盆 g鲁：譬：：：型耋兰：==g箸=：鹭== 翟=：：譬：：2：： 委托一代理模型的可操作性 于维生 (吉林大学商学院，长春130{)12) 摘 赛：目前．对委托一代理模型的研究主要停留在理论分析阶段．将其应用于实际的一个主要障 碍是委托人对于代理人的效用函数的具体形式难以了解。为克服这一障碍．本文使用了随机优势 法与概率约束法，从而在不需了解代理人的效用函数的前提下．求解了委托一代理模型．使委托一 代理模型从理论研究向实际应用前进了一步。 关键词：委托代理模型；随机优势；概率约柬 1 引言 长期以来，经济现实中的激励问题一直困扰着我国经济效率的提高。委托一代理理论的 主要着眼点正是在于提供适当的经济激励，调动各个层次的生产、经营积极性。对我国经济体 制改革具有十分重要的现实意义。因而引起了我国经济界的广泛关注。 关于委托一代理理论的研究，目前已提出了各种模型，进行了很多理论分析与政策建议。 所存在的主要问题是：这些模型大都停留在理论分断阶段。如不很好地解决其实际可操怍性问 题，这种理论就不能直接受到实践的检验与支持，不能直接服务于经济实际。 本文以委托一代理模型的可操作性为着眼点，指出现为模型不具有可操作性的主要原因 及克服方法．试图建立起具有可操作性的委托一代理模型。 2 委托一代理模型的基本形式 为介绍委托一代理模型的基本形式，首先进行下述符号说明。 n表示代理人的努力变量。假设委托人对它不能直接观测； 境的随机干扰0i ，(z，n)表示在给定努力程度n下，产出z的分布密度函数； s()表示委托人制定的代理人的收入契约函数。它依赖于代理人的产出； c(n)表示代理人的努力成本负效用； v(F—s(≈))表示委托人的效用函数； “(s(”))表示代理人的效用函数； 752 中国管理科学 1999芷 i表示代理人的保留效用或机会收入效用。 由Mirrlee3和Holmstrotn等人给出的委托一代理模型的一般形式是： fmax {d，s(”)』“(”一f(”))J(z，d)d” ㈦f．』“(j(Ⅱ))J(”，d)如一c(n)≥(IR) 7)靠一c(d7)(zc) 【Jn(s(玎)，(，n)d”一c(n)≥』“(s(F))f(玎，4 以上模型说明委托人的行为是选择收入契约s(”)及代理人的努力水平a以最大化自己 的期望效用。咀他必须考虑两个约束条件： (IR)称为参与约束或个几理性约束。它表示当代理人按s(”)与n行动时，实际收入效 用不能低于他的保留收入效甩。只有这样，代理人才有参与的积极性。 (，c)称为激励相容约束。即在，(z)与＆下，代理人所获得的实际收入效用不会低于代 理人选择其它的努力水平n7所获得的实际收入效用。因此，当代理人看到委托人所宣布的契 约s(”)后，只要从自身效用最大化的角度出发选择努力程度，其结果也最大化了委托人的期 望效用，因而委托～代理机制使得委托人与代理人的双方利益具有了相容性。 为更清楚地说明委托一代理模型的可操作性问题，我们看一个具体的委托一代理模型 ——Hlomstrdm和Milgrom模型([1])(下文简记为H—M模型)。 平；委托人风险中立。所得到的最优契约函数为： j(厅)=口‘+疗’石 其中：口‘=1／(1+bpa‘)，n’：=u一+卢’(舻2—1／b)／2。 代理人的最优努力水平d。=1／b(1+6阳2) 值得注意的是上述结果是在代理人具有一个特殊形式的效用函数“(m)=一f一一的假设 下得到的，而且委托人必须了解代理人的风险规避度p的确切值，才能提出最优契约函数。 而P的确切值不但委托人不知道，即使是代理