武汉健民营销力度加大发展思.pdfVIP

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2015-07-30 发布于重庆
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武汉健民营销力度加大发展思.pdf

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公司动态研究报告 2010 年4 月28 日小盘股研究部李永喜推荐分析员，SAC 执业证书编号：S0080207120070 liyongxi@ 武汉健民(600976.CH) 曾令波分析员，SAC 执业证书编号：S0080207120069 营销力度加大，发展思路清晰 zenglb@ 公司近况：图1：历史股价表现和市盈率区间武汉健民公布2010年1季度业绩，实现营业收入和净利润分别为3.98 25 武汉健民 20X 30X 40X 50X 亿元和1449万元，同比分别增长21%和33%。每股收益0.09元，符合预期。 20 15 评论： 10 营销力度加大，业绩符合预期。公司近两年着重进行的管理和营销 5 改善初见成效，公司产品销售稳步提高，1 季度收入同比增长21% 。 - 同时，营销带动下以龙牡壮骨颗粒为主导的高毛利的医药工业收入 5 1 5 1 5 1 5 1 5 1 5 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 4- 4- 5- 5- 6- 6- 7- 7- 8- 8- 9- 9- 占比提升带动毛利率提高2.8ppt 。由于广告费用的投放以及销售网络 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的建立带来销售费用大幅增长74%达到5350 万元，影响了短期的利资料来源：彭博资讯、中金公司研究部润增长。1 季度投资收益中有120 万来自健民大鹏，接近其去年全年贡献盈利的44% ，表明体外培育牛黄销售亦呈稳步增长态势。图2：历史股价表现和市净率区间武汉健民 1X 2X 3X 4X 管理改善、谋求发展的思路清晰，步伐加快。有针对性的电视广告 25 投放、销售网络的拓展，为公司未来产品结构的改善和销量增长奠 20 定基础。公司近期先后实施的收购医药商业公司股权、利用闲置资 15 金进行委托贷款以提高资金利用率以及清理经营不善的子公司等举 10