中国期货市场发展回顾与展望.pdfVIP

中国经济规律研究会第十八届年会会议论文 中国期货市场发展的回顾与展望 尚洁① 摘要：中国建立期货市场的探索始自1988年，至今走过整整二十年的时间，其间经历 了发展探索、盲目发展、清理整顿和规范发展四个阶段，有经验电有教训。就近几年的发展 情况来看，期货市场品种不断增多，交易机制不断创新，交易规模成倍增长，展示了我国期 货市场发展的良好势头。随着经济的发展和经济全球化趋势的蔓延，今后中国的期货市场应 如何发展才能为国内外交易者创造良好的交易环境，为中国经济的发展起剑其应有的作州， 是为许多人所瞩目的一个问题。 本文对我国期货市场十儿年发展历程进行了回顾，并对目前中国的期货市场在发展中存 在的问题和面临的机遇进行分析，展望了中国期货市场的未来发展方向。 关键词：期货市场价格发现套期保值 一、中国期货市场发展历程 (一)发展探索阶段(1988—1993年) 改革开放初期，随着我国经济体制的转轨、进入市场的产品数量的不断增多和流通范围 的不断扩大，由于价格双轨制导致价格体制混乱，出现了产品价格的起伏不定、尤其是农产 品价格暴涨暴跌的情况，为了解决这一难题，国家决定发展探索期货交易。1988年3月25 日，李鹏总理在第七届全国人大第一次会议作《政府：【：作报告》中指出“加快发展商业体制 改革，积极发展各类批发市场，探索期货交易”。在考察，研究国外期货市场发展历史经验 的基础上，经过反复论证，决定先从农产品看是试点。1990年10月12日，中国郑州粮食 批发市场经国务院批准成立，作为中国第一个农产品交易所，该批发市场以现货远期合同交 易起步，逐渐引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步。随后深圳有色金属期 货交易所和上海金属交易所分别与1991年6月和1992年5月宣告成立。此后期货交易在中 国得到迅速的发展。 (二)盲目发展阶段(1993—1994年) 随着期货交易市场的推进，各地掀起了一股建立期货交易所的浪潮，到1994年5月， 全国有期货交易所约40家，交易品种多达50种；期货经纪公司更是多达上千家。由于这个 时期期货法规体系的不健全等多种原因，导致欺诈等期货交易事件层出不穷，期货市场交易 混乱，严重阻碍了期货业的健康发展。 (三)清理整顿阶段(1994—1998) 针对93年出现的混乱局面，1993年11月4日，国务院发出关于制止期货市场盲目 发展的通知》，对期货业进行第一次清理。后续几年又对期货市场进行进一步整顿，包括部 分期货品种的停止交易，95年对期货交易所进行的会员制改造等。几年期间保留的大约14 家期货交易所逐渐形成了较为规范的交易格局。 ①尚洁，女，西北民族大学经济管理学院金融教研室专职教师、助教。 773 中国经济规律研究会第十八届年会会议论文 (四)规范发展阶段(1998一至今) 由于I4家期货交易所数量过多，不利于价格发现功能的发挥，1998年国务院发布了 《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，对期货交易和期货经纪公司从数量、质量上作 了进一步调整，将原来的14家交易所最终合并为人迮、郧州和上海三家，经纪公司由330 余家减为180余家，交易晶种由35种削减为12种。 从此中国期货业进入了有序的发展阶段，2000年12月中国期货协会止式成立，2001 年三家期货交易所正式实现了通信联网，2002年5月17日，中国证监会发布《期货交易所 管理办法》、《期货经纪公司管理办法》，进一步规范了期货交易，经过多年的发展，中国的 期货业积累了丰富的经验，取得了相当成就，形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场 组织体系，培养和造就了一支期货理论研究和实际操作人才队伍， 规范化程度有了较大提 高，期货市场的基本功能初步显现和发挥。虽然数年间也经历了诸如“株冶事件”、“大豆风 波”、“中航油事件”的打击，然而这些并不能阻挡中国期货业对外开放的步伐， 2005年8 月19日，中国证监会出台《关于香港、澳门服务提供者参股期货经纪公司有关问题的通知》， 被认为是中国期货业对外开放迈出的实质性一步。 二、中国期货市场发展面临的机遇和挑战 在经济发展过程中，期货市场和整体经济的发展进程是相适应的。在从计划经济向市场 化转变的初期，经济的市场化程度不高