【论文】10现代物流企业价值评估方法选择与模型构建.pdfVIP

技经济市场 现代物流企业价值评估方法选择与模型构建 金 江 (成都铁路局装卸服务总公司，四川 成都 610082) 摘 要：对传统的企业价值评估方法进行分析，发现它们在现代物流企业价值评估中的不足。基于我国物流企业 自身的特 点和发展模式，通过利用一种新的价值评估体系一期权定价模型对物流企业进行价值评估，从而帮助现代物流企业更好认 识当前价值及发掘未来获利的途径。 关键词：实物期权定价模型；物流企业；价值评估 制造中心 ，对于物流业的现代化需求越来越迫切。如何正确 体方法是收益资本化法和未来收益折现法。但物流企业应用此 认识和评估现代物流企业的自身价值 ，推动我国物流业不断发 法未来各年的企业收益与企业风险比率难以测算，且计算过程 展，是当前管理者们亟于解决的一个现实问题。物流企业必须对 很难保证不出现较大误差。按此方法确定的目标值难以落实到 自身固有资产和业务进行全面价值评估，以求为企业当前整体 企业内部的各个业务部门，不能作为对各部门年终考核的依据。 获利能力和未来投资项 目的预期收益作出科学的评判。 1．3 市场法 企业作为当前市场经济中的基本组成单元，分析企业价值 市场法是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异 就必须将其放置到其生存空间中进行考虑和分析，让市场对物 同，并将类似的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的 流企业的价值做基于市场 自身的价值判断，才能够明确其核心 一 种资产评估方法。市场法是一种最简单、有效的方法，因为评 价值所在…。由此，可以认为物流企业价值是其各个要素和企业 估过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产行 能力的综合体现，能够客观反映企业整体获利能力和未来预期 为评估。但是，市场法的应用与市场经济的建立和发展、资产的 市场化程度密切相关。在我国，目前上市公司在股权设置、股权 收益，而并非单个项 目资产的简单加和[21。物流企业通过价值评 结构等方面还有许多特殊因素，市场发育也不尽完善。物流行业 估，可以估测公司和商业备选战略的价值以及这些战略中具体 尤其如此。因此物流上市公司如外运发展、大众交通、中储股份 方案的价值，运用以价值为基础的管理检查业务活动的绩效 ，可 等在短期内整体评估还不宜多采用市盈率乘数法 ，但可以作为 确定其 目标，并与主要的利益拥有者、尤其股东就企业的价值互 辅助方法，或作为粗略估算方法。 通信息。本文通过对比传统的企业价值评估方法，结合我国物流 企业 自身的特点和发展模式 ，探讨我国物流企业价值评估的方 2 传统估值方法难点分析 法，对我国物流企业的价值评估模型的构建展开分析。 上述传统的项 目定量评价方法 ，为企业价值评估提供了量 1 企业价值评估方法分析 化依据，但它们的一些假设忽略了评价对象的未来不确定性 、不 可逆性等重要的现实影响因素，无法客观衡量新投资项 目为物 国际上通行的企业价值评估方法主要有三类，即成本法、收 益法和市场法。成本法是从重建企业的角度出发，依据企业的历 流企业创造的战略价值，以及投资过程的管理柔性价值4[1。通过 史投入，将构成企业的各个要素资产的评估值加总求得企业的 分析我国物流企业自身的特点和发展模式，发现采用传统的估 评估价值；收益法是通过收益折现或资本还原的方式 ，将拟投资 值方法对物流企业进行价值评估时，会遇到一些较为突出的难 企业一定时期的收益换算成现值，并据此确定企业的评估价