上市公司员工持股计划实施的问题和对策研究.pdfVIP

维普资讯 萼及对策研究 月u巴伺上 巾公司丢 惟出目巴日贝上何腹 I划木揪删 模式 每股收益 净资产收益率 F政策的限制，到 目前国内上市的公司尚没有一家推出 业绩股票 ／业绩单位 O176 4 ．608 持股计划，从而出现了上市公司员工激励方式 发 管理层 ／员工收购 O199 5796 O145 4432 ， 并且探讨信托方式在我国推行员工持股计划的作用， 三 ．… 、。。 O166 4476 完善我国上市公司的全员激励约束机制。由于信托制 三三三：j． 。 O143 5399 员工持股运作中现存的法律障碍，并能规范员工持股 三 O122 3 ， 497 据不同性质、规模的企业以及实行员工持股 目的的不 一 0244 7．179 目应的信托模式，因此，员工持股信托方案将具有广泛 复合模式 O1O7 3-213 好的发展前景。 限制性股票 O，170 5．445 r杜 u 捌 Ⅱ m △ 虚拟股票 O，1OO 4．052 工持股计划的概念 统计数据显示，已实施股权激励的上市公司的每股收益和净 国员工持股协会(TheESOPAssociati0n)的定义，员 资产收益率均远远大于全部上市公司的相应指标(以2001年中期 是一种使员工投资于雇主企业从而获得长远收益的员 沪、深所有上市公司剔除全部PT公司为样本，共计1026家)，其中 或者说，它是—种使员工成为本企业的股票拥有者的 每股收益是后者的164％，净资产收益率是后者的265％。对各种 — 。 制。 股权激励模式进行分类研究发现 ，管理层 ／员工收购、经营者 ／员 股计划实质上是指本企业员工通过贷款、现金支付等 工持股的上市公司的每股收益分别达到O199和O145。考虑到全 本企业的股票，并委托给某一法人机构托管运作(该机 面推行股票期权尚有一定的难度，笔者建议 ，实行股权激励的理想 以股东身份进入董事会，参与公司的经营决策和监管， 模式是管理层 ／员工收购并持股模式，即推行员工持股计划 份份额分享公司利润，从而使员工能够以劳动者和所 (ESOP)。 身份参与企业的生产经营活动)的一种产权制度或激 =、员工持股计划实施中的相关问题分析 I 。 员工持股计划中所涉及的相关关系如下图所示： (一)员工持股计划的股票来源问题