中国外汇储备对外投资的风险分析.pdfVIP

中国91,irliB备对外投资的风险分新 口 王妍明 陈唏(2008)提出外汇储备由保守管理转向积极管理的策略，但 没提 出具体的投资策略。曲国明 (2008)强调超额的外汇储备 将增加外汇储备成本，还助长人民币泛滥，主张将超额的外汇 储备投资于我国尚不能 自主研发的技术，这样可 以使技术转化 成生产力，创造持续的收益。黄立红 (2008)强调一定要优化外 汇储备资产结构，其中包括优化美元资产结构，优化储备货币 币种结构，优化金融资产与商品结构。何金丽(2009)有提出我 国的外汇储备应转向实物投资，例如石油、矿产、天然气和稀有 金属等，同时将部分应用于国内投资，发展医疗保障和教育等 事业，这样可以分散投资风险。韩骏 (2009)主要从投资美国债 券的风险进行分析并提出要进行实物投资并逐渐向欧美和其 他新兴国家转移的观点。雷艳丽 (2009)分析我 国对外投资主 要 以美国国债形式投资到美国的外汇储备，经由美国政府 以信 贷方式发放给美国的企业，帮助其进行海外投资，其中最主要的 一 、 引言 投资市场在中国。 2007年春由金融大街华尔街引发的美国房地产市场的次 三、我国外汇储备余额的变化 贷危机，己演变成一场剧烈的金融海啸。这场由危机转为风暴， 改革开放 以来，我国的经济逐步融人到世界经济之中，随 由风暴转为海啸的灾难在不断扩展深化、四处蔓延的同时，也 着中外经济联系的日益紧密，我国的外汇储备也在不断增加(见 给我国的两万亿外汇储备带来 了严峻的挑战。自2006年 2月， 图 1)。1978年，我国的外汇储备仅为 1．67亿美元，到了 1990 中国外汇储备首次超过 日本成为世界第一后。中国的外汇储 年，我国的#bC,r-储备首次超百亿美元，至 1996年底，我国的外 备不断创出新高。根据国家统计局公布的统计数据，截至2008 汇储备首次超过 1000亿美元。从2001年开始，我国的外汇储 年底 ，中国的外汇储备余额己达 19460亿美元 ，同比增幅33％， 备进入大幅增长阶段。仅2003年到2005年两年间，我国的外 超过了世界主要七大工业国(G7)外汇储备规模的总和。次贷 汇储备就翻了一番。2006年 1O月，我 国的外汇储备首次突破 危机爆发至今，美国财政部和美联储实施了极为宽松的财政政 万亿美元大关，成为世界上外汇储备最多的国家 。20