陕西房地产价格与宏观经济变量的SVAR模型分析.pdfVIP

第24卷 第2期 西安财经学院学报 V0L24 No．2 2011年 3月 JournalofXi’anUniversityofFinancenadEconomics Mar．2011 陕西房地产价格与宏观经济变量的SVAR模型分析 王 毓 婕 (陕西师范大学 国际商学院，陕西 西安 710062) 摘 要：文章利用2005年8月至2010年3月陕西房地产价格和宏观经济数据，建立五变量SVAR模型，研究 陕西房地产价格同宏观经济变量之间的脉冲响应关系。研究结果显示：货币政策对陕西房地产价格影响甚 微 ，而宏观经济与陕西房地产价格之间具有相互长期显著影响，特别是房价上涨持续推高通胀。因此，要促 进陕西房地产市场健康发展，需要增加陕西房地产市场供给，满足刚性需求并拓宽投资渠道，分流房地产的 保值增值需求。 关键词：陕西房地产价格；货币政策；宏观经济变量；SVAR模型 中图分类号：F293．3 文献标识码：A 文章编号：1672--2817I2011)O2一OO25一O7 价格的关系，涉及了区域经济增长率与居民消费价 格指数、实际短期利率等变量，排除了收入是房地产 一 、 文献综述 价格的主要影响因素，但他们的研究仍然没有把房 Malpezzi和Maclennan(2001)研究了英 国和美 地产市场波动与区域经济市场稳定发展联系起来， 国新建住房的长期供给价格弹性，认为房地产价格 更看不出影响区域经济健康发展的主要因子和防范 在短期 内是 由需求决定 的[1]。Mcquinn和 Reilly 措施 引。 (2007)对 16个 OECD国家 1980--2005年的人均 段忠东(2007)用VAR模型分析了1998年三 收入、银行利率与房地产价格的协整关系进行了研 季度至2006年四季度我国房地产价格影响通货膨 究[引。Demary(2009)利用结构向量 自回归模型 胀和产出的机制，认为房价与产出、物价之间的正反 (SVAR)研究了 1O个 OECD国家房地产价格与通 馈可能引发经济过热和房价泡沫，但文中房地产价 货膨胀、产出以及利率的关系，得出了两个十分重要 格数据采用的是国房景气指数中的房地产销售价格 的结论：一是货币冲击与产出冲击对房地产价格有 指数，忽略了房地产价格的区域差异，即不考虑一线 影响；二是房地产冲击对宏观经济的主要变量也有 城市房地产价格猛增、二线和三线城市房地产价格 影响。但这两个研究的共同缺陷是没有直接关注经 增长迟缓的实际情况，所以能否直接用其结论来说 济增长速度与这些主要因素之间的关系，因而也不 明全国的房地产价格的波动值得存疑[5]。赵昕东 可能得出房地产价格的上升对市场稳定所带来破坏 (2010)通过 SVAR模型对 向量 回归模型中的新息 的预警信号；另外，在OECD国家这样大的区域，其 (Innovation)进行结构性分解，将原本经济含义模 经济增长速度和与房地产有关的主要宏观经济因素 糊不清的脉冲响应函数赋予了直接的经济解释，从 的关系实际是很难估计和计算的[3]。Tsatsaronis 而更加准确地解释了房地产价格波动同宏观经济变 和Zhu(2004)用 VAR模型检验通货膨胀与房地产 量之间的关系，将需求冲击和供给冲击对房地产价 收稿 日期：2O10—11--20 基金项目：陕西省社会科学基金项 目“陕西促进房地产市场稳定健康发展对策研究”(10Ell7) 作者简介：王毓婕 (1986--)，女，陕西西安人，陕西师