公司特征、行业竞争属性与环境信息披露——来自我国重污染行业上市公司的经验证据.pdfVIP

· 国情研究· 砌 福 第V2051卷第1期2015年1月 ． 25 No．1 Jan．2015 DOI：10．3969／j．issn．1674-8131．2015．01．10 公司牯征、行业竞争属胜与环填信息披露 来 自我 国重污染行业上市公司的经验证据 傅鸿震 闽南师范大学 管理学院，福建 漳州 363000 摘 要：以2009--2013年我 国重污染行业上市公司的非平衡面板数据为研究样本，对上市公司的企业 社会责任报告进行 内容分析，构建公司环境信息披露指数，研究公司规模、盈利能力、财务杠杆等公司特征 和行业竞争属性对公司环境信息披露水平的影响，分析表明：公司规模、盈利能力与公司环境信息披露水平 具有显著的正相关关系，规模越大、盈利能力越好的公司越倾 向于披露环境信息；财务杠杆对公司环境信息 披露水平没有显著影响；垄断性行业公司的环境信息披露水平高于竞争性行业公司。因此，环境管制应与 行业竞争属性相结合，并不断完善环境立法、环境监管制度及环境信息披露指引。 关键词：环境信息披露；环境合法性压力；行业竞争属性；垄断性行业；竞争性行业；重污染行业；公司规 模 ；盈利能力 ；财务杠杆 中图分类号：F276．6；F407 文献标志码 ：A 文章编号：1674-8131 2015 01—0086—09 究。不少学者研究发现公司规模、盈利能力、财务 一 、 引言 杠杆等公司特征是影响环境信息披露的重要因素。 近年来，随着环境 问题的Et益严峻，企业面临 Gray等 2001 、程隆云等 2011 的研究显示公司规 的环境治理压力不断增大。尽管环境信息属于企 模、盈利能力与环境信息披露水平正相关。Stanny 业 自愿披露的信息 Ortasetal，2014 ，但是在世界 等 2008 、何丽梅等 2010 研究发现公司规模正向 各国共同关注全球变暖问题、利益相关者不断施加 影响环境信息披露，而盈利能力、财务杠杆对环境 环保压力以及环境管制约束等的作用下 Solomonet 信息披露的影响不显著。Wegener等 2012 、郑春 al，2002；Vormedaletal，2009 ，越来越多的企业选 美等 2013 的研究结果表明，公司规模与环境信息 择主动披露环境信息，并且披露的环境信息数量也 披露水平正相关，财务杠杆与环境信息披露水平负 日渐增多 Albertini，2014 。与此同时，环境信息披 相关，而盈利能力与之不存在相关性。Clarkson等 露也逐渐成为学术界重要的研究主题 Choetal， 2008 研究发现公司规模、财务杠杆与环境信息披 2007；Galanietal，2012 。 露水平正相关，而盈利能力不影响环境信息披露。 当前，实证研究是环境信息披露研究的主流范 显然，学者们对公司特征与环境信息披露的关系尚 式，该领域经验研究的一个重要方面是影响因素研 未达成一致的见解，存在进一步研究的空间。 收稿 日期：2014-09．06；修回El期：2014—10—24 基金项 目：福建省社会科学规划项 目 2013B055 作者简介：傅鸿震 1974一 ，男，福建漳平人；讲师，管理学博士，在闽南师范大学管理学院任教，主要从事公司治理与 环境信息披露研究；Tel：0596—座机电话号码，E—mail：fhzl1@I26．corn。 86 傅鸿震：公司特征、行业竞争属性与环境信息披露 已有研究多数选择公司年报来分析环境信息 业竞争属性与环境信息披露水平之间的内在联系， 披露。然而，公司年报披露的环境信息非常有限， 进而提出相应的政策建议。 难 以准确反映出环境信息披露水平。近几年，部分 二、理论分析与研究假设 学者开始转向企业社会责任报告，以此作为分析环 境信息披露的载体。如 Clarkson等 2008 通过对 1．公司规模与环境信息披露 美国重污染行业的191家公司的社会责任报告的内 容分析，研究发现环境绩效与环境信息披露水平正 在现有文献中，公司规模是解释环境信息披露 相关。何丽梅等 2010 是国内最早采用社会责任 的最常用变量之一 Ortasetal，2014 ，并且多数学 报告进行环境信息披露实证研究的学者。其后陆 者研究发现，公司规模与环境信息披露之间存在正 续有国内学者选用社会责任报告进行分析，如程隆 相关关系 Patten，2002；Brammeretal，2008；Stanny 云等 2011 、刘茂平 2013 等。与年报相 比，企业 etal，2008 。 社会责任报告能够更好地体现出环境信息披露水 公司规模与环境信息披露的正相关性，有多种 平，因为社会责任报告通常会有一个栏 目涉及环境 不同的理论解释。首先，