03外汇汇率和汇率制度.pptVIP

（五）第五阶段，2005年7月21日以后，健全管理浮动汇率制 2005年7月21日，央行宣布实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。本次改革主要体现在三个方面，一是放弃钉住美元，引入参考一篮子货币;二是以银行间一篮子货币兑人民币的每日收市价，作为翌日买卖中间价;三是汇率水平由1美元兑8.27元人民币调整至1美元兑8.11元人民币，升值2%。 本章重要概念 买入汇率 卖出汇率 直接标价法 间接标价法 货币贬值 货币升值 J曲线效应 汇率制度 本章思考题 1．试述在金本位制度下，汇率确定的基础是什么？汇率是如何围绕这一基础进行波动的？？ 2. 长期汇率是如何决定的?为什么说短期汇率是由外汇市场供求关系决定的? 3．试分析货币贬值的正负效应。简述汇率变动对宏观经济的影响及传导机制。 4．影响汇率变动的主要因素有哪些?结合当前世界主要货币汇率的走势，分析造成这种走势的原因，并对其未来进行预测。 幻灯片放映结束！ 。 * * 谢谢诸位 * * * * 5．汇率变化对外汇储备的影响 外汇储备是一国国际储备的主要内容，由本国对外贸易及结算中的主要货币组成。在第二次世界大战以后的布雷顿森林体系下，美元是各国外汇储备的主要币种，20世纪70年代以后，各国外汇储备逐渐走向多元化，由美元、日元、英镑、德国马克等西方主要货币组成，不管是以单一的币种为储备还是以多元化的币种为储备，储备货币汇率变化都会直接影响到一国外汇储备的价值。 6．汇率变化对微观经济活动的影响 这主要表现在浮动汇率制度下，汇率频繁波动使得企业进出口贸易的计价结算和对外债权债务中的风险增加。具体来说，进口商品计价货币升值，或应偿还借款货币升值，都意味着债务方实际支付的增加；出口商品计价货币贬值，或应收贷款货币贬值，都意味着债权方实际收入的减少。 7．汇率变化对于国际经济关系的影响 如果一国实行以促进出口、改善贸易逆差为主要目的的货币贬值，会使对方国家的货币相对升值，出口竞争力下降，尤其是以外汇倾销为目的的本币贬值必然引起对方国家和其他利益相关国家的反抗甚至报复，这些国家会采取针锋相对的措施，直接地或隐蔽地抵制贬值国商品的侵入，汇率战由此而生。 第四节 汇率制度 由于汇率的特定水平及其调整对经济有着重大影响，并且不同的汇率制度本身也意味着政府在实现内外均衡目标过程中需要遵循不同的规则，所以选择合理的汇率制度是一国乃至于国际货币制度面临的重要的问题。 一、汇率制度概述 （一）汇率制度的基本内容 汇率制度，又称汇率安排，是各国货币当局对于确定、维持、调整和管理汇率的原则、方法和机构所进行的系统安排或严格规定，概括地说是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 汇率制度包括以下四个内容： 一是确定汇率的原则和依据。 二是维持汇率的方法和手段。 三是调整汇率的制度和政策。 四是管理汇率的机构和组织。 （二）汇率制度的分类 国际货币基金组织将汇率制度大体分为固定汇率制和浮动汇率制。 1.固定汇率制度 固定汇率制是指政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参考物之间固定比价的汇率制度。 2.浮动汇率制度 浮动汇率制是指政府不规定汇率波动上下限，也不承担维持汇率波动界限的义务，在一般情况下听任外汇市场随着外汇的供求情况自由波动，这种浮动汇率制度也被称为清洁浮动或自由浮动。但在实际经济运行过程中，各国政府为了本国的经济利益，往往直接或间接地对外汇市场进行干预，以减轻汇率波动的程度。不加干预的情况是少见的。这种有干预有指导的浮动汇率制，称为管理浮动汇率制度。 （ 三）固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊 1．固定汇率制度的主要优点 （ 1）内在稳定机制。 （ 2）减少不确定性。 （ 3）自我约束机制。 2．固定汇率制度的主要缺点 （1）汇率缺乏弹性，通常情况下汇率不能作为政策工具来调节国际收支。 （2）削弱了货币政策的有效性和独立性。 （3）经济发展的不同步性增加了管理的难度。 （4）易引发破坏性投机冲击导致货币危机。 3．浮动汇率制度的优点 （1）调节国际收支的能力增强。 （2）货币政策的有效性增强。 （3）减少国际储备的流失。 （4）可避免汇率在短时间内的大起大落，，缓解汇率波动对经济的冲击。 4．浮动汇率制度的缺点 （1）加大了国际贸易和投资的不确定性。 （2）加剧了国际金融市场的动荡。 二、汇率制度选择理论的演变 从1880年到至今的100多年时间里，国际汇率制度共发生了四次大的变化：1880年到1914年间实行的是真正意义上的固定汇率制；两次大战之间是国际汇率制度的混乱时期；二战后建立的是带有固定性质的“双挂钩”汇