中小板制造业上市公司资本结构与公司绩效关系研究.pdfVIP

：盟盘皇垒壁： 至Q!墨生箜!塑篁筻】墅塑堡[过墨皇堕- 中小板制造业上市公司资本结构与公司绩效关系研究 肖俊斌 许倩丽 【摘要】制造业是我国国民经济的基础产业，是增进国民经济发展的必备前提和基础保障，同时维系着国 家和社会的正常运行。研究制造业上市公司的资本结构，从资本结构方面寻找影响制造业上市公司绩效的 因素，进而不断完善和调整，对提高制造业上市公司的绩效有很大帮助。 【关键词】中小板制造业上市公司 资本结构绩效 【中图分类号】F276【文献标识码】A 本文最终选取418家上市公司作为样本公司。 一、引 言 本文数据来源于国泰安经济、巨潮资讯网，然后通过 随着我国经济的蓬勃发展，中小企业通过拓宽 融资渠道，丰富资金来源，逐渐成为促进我国资本市 始数据进行公式运算和整理，得出研究所需要的数 场发展的中坚力量。同时，制造业作为我国国民经济 据。 的支柱产业，主导我国经济的增长，促使我国经济模 (二)变量设计 式的转型，逐渐成为改革创新的关键领域。但是，中 (1)被解释变量——公司绩效 小板制造业上市公司仍然面临着融资困难和资本结 本文在公司绩效指标的选择上，采用盈利能力、 构不合理等问题。因此，本文将以中小板制造业上市 营运能力、偿债能力和发展能力等综合指标，其中风 公司为研究对象，运用spss软件，通过多元回归分险水平反映在偿债能力和营运能力这两个指标中。 析，探究中小板制造业上市公司资本结构对公司绩 本文从众多的指标中选取了如下13个指标来综合 效的影响，提出实际可行的建议，促进中小板制造业 反映上市公司的公司绩效，如下： 上市公司持续健康发展。 盈利能力：资产报酬率、总资产净利润率、净资 产收益率、营业毛利率、营业净利率 二、研究设计 偿债能力：流动比率、速动比率、现金比率 (一)样本选取 营运能力：存货周转率、流动资产周转率、总资 本文的研究样本是中小板制造业上市公司，研 产周转率 究期间为2011年、2012年和2013年。样本公司的发展能力：资本积累率、总资产增长率 选取原则如下： (2)解释变量分别是资产负债率(DAR)、流动负 (1)选取2010年12月31日之前上市并且在2013债率(sDAR)和长期资本负债率(LDAR)。 年12月31日存在上市数据的制造业上市公司； (3)控制变量为公司规模，取对数表示(Ln— (2)剔除sT、PT类上市公司； SIzE)。 (3)剔除了存在特殊事件和新上市的股份公司 (三)研究假设 以确保样本公司的相对成熟； H1：中小板上市公司资本结构应该存在一个合 (4)剔除了资料不完整的企业。 理的区间。在这一合理区间内有理论临界值，在临界 【作者简介】肖俊斌，男，湖南衡阳人，湖南工业大学教授，研究方向：会计理论与方法、审计理论与方法 许倩丽，女，浙江金华人，湖南工业大学硕士研究生，研究方向：会计理论与方法；湖南株洲，412007 —7l一 万方数据 ：壁壹量垒壁： ●盟皇鱼堕 !垒!!生釜!塑篁箜!墨呈塑 值之前，负债与企业业绩正相关，即随着负债的增 加，企业绩效将增加，而一旦负债超过此