浅谈企业筹资风险及防范.pdfVIP

◇企业与管理◇ 科技 嚣向导 2011年第O8期 浅谈企业筹资风险及防范 周 琼 f山东省路桥集团有限公司 山东 济南 250021 摘【 要】企业若要筹资就必须承担筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上，充分重视筹资风险的影响，掌握筹资风险的防范措 施．使企业既获得筹资经营带来的收益，又能将筹资风险降低到最低限度，使其更有利于提高企业的经济效益，增强企业的市场竞争力。 关【键词】筹资风险含义；筹资风险的来源；筹资风险的防范 1．筹资风险的含义 约束、自我发展的独立商品生产者和经营者 ．企业必须独立承担风险。 筹资风险又称财务风险 FinancialRisk ．它是指企业因借入资金 企业在从事生产经营活动时．内外部环境的变化．导致实际结果与预期 而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润 股东收益 的可变性。目 效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时．企业毫无准备， 前阶段．我国企业普遍面临资金短缺问题 ，筹资就成为企业的一个非 一 筹莫展，必然会遭致大败。因此．必须树立风险意识 ，即正确承认风 常重要的财务渠道 负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一．也是 险．科学估测风险．预防发生风险，有效应付风险。首先要明确风险是不 企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险 ，因此，因负债而引 可避免的．要勇于承担和面对风险．并采取有效措施降低和防范风险。 起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。 3．2建立有效的风险防范机制 2．筹资风险的来源 企业必须立足市场．建立一套完善的风险预防机制和财务信息网 企业的筹资风险主要来源于以下几个方面： 络．及时地对财务风险进行预测和防范．制定适合企业实际情况的风 2．1企业投资利润率和借入资金利息率的不确性 险规避方案．通过合理的筹资结构来分散风险 如通过控制经营风险 当企业投资利润率高于借人资金利息率时．企业使用一部分借入 来减少筹资风险．充分利用财务杠杆原理来控制投资风险．使企业按 资金。可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率；当企业投资利润率 市场需要组织生产经营 ．及时调整产品结构 ．不断提高企业的盈利水 低于借人资金利息率时．企业使用借入资金将使自有资金利润率降低， 平．避免由于决策失误造成财务危机，把风险减少到最低限度 应建立 甚至发生亏损．严重的则因资产负债率过高或不 良资产的大量存在．导 财务预警机制．随时监控企业的筹资风险．把风险水平降到最低点。 致资不抵债而破产 3_3优化资本结构 2．2企业经营活动的成败 最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内，总资本成 负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益 如 本最低的资本结构 这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示 确 果企业经营管理不善．长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息， 定最佳资本结构 ．最重要的问题是如何确定适度的负债数额．保持合 这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，不能有效 理的负债比率．以实现风险与报酬的最优组合 一个企业只有权益资 地再去筹集资金。导致企业陷人财务风险 本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，而且无法 2l3负债结构 获得因债务经营带来的财务杠杆利益．收益不能最大化：如果债务资 借入资金和 自有资金比例的确定是否适当，与企业财务上的利益 本过多，则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高．但可能会 和风险也有着密切的关系 在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利 因此带来较大的财务风险．从而导致筹资风险加大 因此．企业应 自觉 息率时．企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比 地调节资本结构中权益资本与债务资本的比例 ．确定一个最佳资本结 率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，在投资利润率低于利息率 构。在资产利润率上升时。调高负债比率．提高财务杠杆系数 ．充分发 时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益 挥财务杠杆效益：当资产利润率下降时，适时调低负债比率．以防范财 率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时， 务风险。财务杠杆是一把 “双刃剑”，运用得当，可以提高企业的价值 ： 债务期限的安排是否合理，也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务 运用不当，则会给企业造成损失，降低企业的价值 。 比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期 日还债压力过 3．4合理安排筹资期限的组合方式 大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。 按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金．是规 2．4利率变动 避风险的对策之一 企业必须采取适当的筹资政策．即尽量用所有者 企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险 利率水平的 权益和长期负债来满足企业