我国金融市场融资风险及其解决对策.pdfVIP

Research on Work 荨荨 工作研究 我国金融市场融资风险及其解决对策 周 丽 渊中国人民银行永州市中心支行袁湖南永州 425006 冤 摘 要院本文描述了金融市场融 风 的主要表现形式袁并从完善融 功能以规避金融风 的角度袁提出了进一步 创新市场融 功能的政策建议遥 关键词院金融风 曰直接融 曰间接融 中图分类号院F832.5 文献标识码院C 文章编号院 园园怨原猿缘源园渊圆园园7冤04原园园67原园园园2 随着我国金融市场体系的不断 善袁 金融市场参 一是流动资金贷款被长期使用造成资产的假流动 与主体日益多元化袁 特别是金融市场产品的逐步多样 性遥在商业银行的流动资金贷款中袁有不少属于收回再 化袁有力地拓展了金融市场发展的深度遥 但是袁由于我 贷袁尽管理论上来说这些短期贷款具有很强的流动性袁 国是一个由计划经济向市场经济转轨的发展中国家袁 但实际上所体现的却是假流动性遥 二是过高的中长期 受各种主尧客观因素的影响袁金融市场在发展过程中仍 贷款比率造成资产的低流动性遥近 来袁我国大量的基 然存在着结构不合理尧 效率不够高尧 产品不丰富等问 础设施建设袁包括公路尧电厂尧经济技术开发区等项目 题袁并由于体制和制度等原因袁还存在着严重的市场割 融资主要依靠银行贷款袁这些项目投资回收期较长袁相 裂和功能错位问题袁其潜在的金融风险不容忽视遥 应的银行贷款周期也长袁有的甚至超过10 或20 袁 一尧金融市场融资风险的表现形式 形成了信贷资金的低流动性遥 以永州市为例袁到2006 渊一冤直接融 市场结构失衡袁金融风 规避受阻 末袁全市金融机构各项贷款余额 179.5 亿元袁其中中 当前我国直接融资市场的问题主要有院 一是资本 长期贷款为76.8 亿元袁 占比42.8%遥 三是资产负债期 市场体系不健全遥结构合理尧功能 善的资本市场应是 限错配遥 目前袁我国银行业中长期贷款占比过高尧短期 由交易所市场尧场外市场尧区域性市场尧无形市场等多 贷款被长期占用的问题相当突出袁 导致了资产负债比 个层次构成的市场体系遥 而目前我国的资本市场还 例搭配不当袁错配严重袁造成了较大的潜在风险遥 四是 是单一的证券交易所市场袁 且市场高度同质化的特点 较大的不良资产存量造成资产的流动性差遥目前袁我国 十分突出遥这种单层次的尧无差异的市场无法满足不同 商业银行的不良资产存量仍然巨大袁有近1/10 的资产 行业特点尧不同成长阶段尧不同资产规模和不同业绩水 已经部分或 全遭受损失袁 与外资银行较低的不良贷 平企业的多样化筹资需求袁也无法满足不同资金规模尧 款率相比袁其劣势尤为明显遥 以永州为例袁2006 底袁 不同心理偏好尧 不同投资动机的各种类型投资者的多 全市金融机构贷款余额 179.5 亿元袁 其中不良贷款余 样化投资需求袁 从而限制了市场融资规模的扩大和风 额高达35.3 亿元袁 占比19.7%遥 不良贷款意味着社会 险的规避遥二是企业债券市场发展滞后袁与股票融资规 财富的损失袁 而用来发放贷款的存款作为一种名义购 模严重不成比例遥 在市场的种类结构上突出表现为重 买力还继续存在袁 必然造成社会财富与名义购买力之 资本市场轻货币市场尧 货币市场中重股票市场轻债券 间的不对等袁特别是不良贷款过多袁最终 导致支付风 市场尧股票市场中重流通市场轻发行市场尧流通市场中 险袁或有可能导致货币贬值乃至通货膨胀和金融危机遥 重场内市场轻场外市场袁 结果是一方面数千亿元资金 渊三冤直接融 市场与间接融 市场