上市公司货币薪酬与股权激励模式的比较研究.pdfVIP

jR皿强J口S 南通大学商学院会计系 冯群英 【■曩】薪酬激励问题是影响现代公司发展的棱心问题之一。以往针对高管薪酬的研究主要集中在探讨高管薪酬与 企业绩效的相关性，文章在这些研究成果的基础上，研究适合我国上市公司高管薪酬激励的不同模式，通过上市公司高管 人员激励制度的相关数据分析，进行货币薪酬与股权激励两种激励模式的比较，为上市公司高管薪酬激励制度决策提供建 议，从而改善公司治理，增强竞争力。 【关■■】企业高管；货币薪酬；股权激励 一、上市公司●一t■■式现状 裹1货币薪■描述性统计 簟位：万元 分析 样本量 ●小值 量大位 标准差 薪酬激励问题是随着现代公司 2003年 12t；0 2．3 843 130 的出现和发展而产生的。1998年我 2004年 1345 2．8 515 160 国上市公司的年报开始披露高管人 2005年 1 351 3 968 1“ 员的货币薪酬、持股情况等信息。继 2006年 1 425 2．4 1饿玛 2∞ 2007年度报告披露．中国平安保险 2007年 1537 5 1 672 230 董事长马明哲以660万元年薪居上 2008年 1598 4．85 1 777 264 市公司高管薪酬之首后．上市公司高 2009焦 1 745 1．2 4931 235 管的薪酬激励问题再次成为社会关 2010年 1 290 3 14199 381 注的一个热点。高管薪酬按照激励模 式可以分为货币薪酬与权益薪酬。货 币薪酬指企业年报中公布的年薪，包 括基本薪酮、绩效薪酮、社会保险和 各项福利等；权益性薪酬即高管因持 股而带来的收益，也称作股权激励。 (一)货币薪酬的描述性统计 本文以2003-2010年沪深两 市A股上市公司为样本。对近8年 上市公司高管人员货币薪酬的现状 及发展趋势进行统计分析。汇总得 出表1。 万元。3．货币薪酬的标准差指标总 普遍较低。高管人员薪酬处于较低的 从表1和图1可以看出：1．我国 体上呈增长态势。但与权益薪酮相 区间10万元以下及10万元一20万 上市公司高管的货币薪酬平均水平 比波动较小。根据统计截至2010年元的公司数量几乎占总数的60％，货 逐年增加。其中2006年的货币薪酮实施股权激励的98家上市公司中， 币薪酮在100万元以上的上市公司 高管权益薪酬的标准差为7089。货 数量不足10％。 均值比2003年增长了52％，2010 年均值比2006年翻了一番。2．高管币薪酬波动小。风险相对较低。 (三y货币薪酮在不同行业的分布 货币薪酬差距较大，最高的前三名 (二)货币薪酬分布区间 引用张文华在上市公司薪酬结 高管薪酮最大值达到14199万元， 图2是针对2003--2010年上构与企业成长实证研究一文中．上 人均年薪约4700万元人民币。而市公司货币薪酬金额的不同区间所 市公司高管货币薪酾相关数据得出： 最小值只有1．2万元。人均不足1对应的比例统计，表明高管薪酬水平 金融、保险行业货币薪酬的所占比例 ‘ 激励与公司行为经济后果：理论分析与实证检验。 囤 万方数据