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ObjectivesandGamePlan(英文版)(22页).pdf
Objectives and Game Plan
�Understand how deferral, deductibility rate differences
affect after-tax returns
�Discuss key features of competing investment structures
15.518 Fall 2002
Session 2
Assumptions
�Same underlying security
# Pre-tax return (R) = 7%
�Tax rates constant across time individuals
# Tax rate on ordinary income (t) = 30%
# Tax rate on capital gains (tg) = 15%
�No frictions (transaction costs)
�Certainty
�$100 initial investment
15.518 Fall 2002
Session 2
Savings Vehicles
�Savings vehicles differ on three dimensions
• Is the investment deductible? (yes / no)
• Are earnings tax deferred? (yes / no)
• What tax rates apply? (ordinary “t” / capital “tg” / exempt)
15.518 Fall 2002
Session 2
Type I: Money Market (MM)
�Other examples (savings accounts, corporate bonds, etc.)
�Characteristics
• No deduction
• No deferral
• Ordinary rates
�Not “tax” advantaged
15.518 Fall 2002
Session 2
Type I: Money Market (MM)
�After-tax ac
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