激励过度诱发的盈余操纵——冠辰公司财务舞弊案例剖析及延伸审计思考.pdfVIP

维普资讯 激励遘壤 绻 司 口 黄世忠 王建峰 冠辰 国际有 限公 司 (ComputerAssociatesInternational 件为 5年里若股票收盘价连续在 60个交易日内超过 131 Inc，以下简称 CA公司)是世界领先的商用软件开发商。CA 美元。3人获得全额奖励；若 131美元的收盘价持续不到60 公司通过先进的技术、服务和培训，提供电脑终端基础架 个交易日，但可以维持 105美元以上达 60个交易日，3人 构，在电子商务领域的发展卓有成效，其客户群涵盖了财富 只能得到40％的基本奖；若 105美元的收盘价维持不到连 500强95％以上的企业。cA公司现有员工2万多名，20o0 续 60个交易日，但 75美元以上的收盘价超过连续60个交 会计年度 (截至2000年 3月31日)，CA公司的营业收入超 易日，只能得到20％的基本奖。另外，若收盘价在 180美元 过60亿美元。富有传奇色彩的公司创始人王嘉廉(Charles 的高位上停 留连续 60天以上 。他们的退休计划提前执行。 Wang)出生于上海，从小移民美国。1976年王嘉廉创建了 经过 1996年和 1997年两次股票分割 。这份激励合 同的标 CA公司，创建伊始只有三位员工和单一的产品。经过近30 的调整为 2025万股股票 ，其 中基本奖 675万股。附加奖 年的奋斗，如今的cA公司已经成长为世界第四大独立软 1350万股，执行条件 由每股 131美元的股票价格调整为每 件公司。王嘉廉是继王安之后最为成功的华裔企业家，但 股 53．33美元。 2O世纪90年代后期发生的财务丑闻，已使王嘉廉和CA公 结果，不到3年时间，他们就做到了。1997年 10月21 司的声誉受到极大损害。并最终迫使他在 2000年 9月黯然 日至 1998年 5月21日期间，CA公 司的股票连续在 60个 退休。不幸的是，CA公司的厄运并没有随着王嘉廉的离职 交易日内维持在 53．33美元以上的价位上。 而终止。2004年9月23日，美国总检察长办公室对王嘉廉 这样的一份合同表面上看来对股东也很有利，它首先 的继任者、CA公司董事会主席兼首席执行官(CEO)库玛 保证股东赚到钱，然后才轮到关键的高管人员得利。然而合 (S．Kumar)提 出妨碍司法罪和证券舞弊罪的刑事指控 ，CA 同里隐含着一个致命的缺陷，它并未考虑到相对市场、相对 公司被迫向其遭受惨重损失的股东支付 了2．25亿美元的 同行业的股价和业绩水平。众所周知，20世纪90年代中后 赔款 。 期美国股市牛气冲天，信息技术(IT)类股票价格飙升。在这 种股票只涨不跌的 “非理性繁荣”时期 ，用股价来衡量一家 一 、 一 份天价的管理者激励合同 公司的业绩缺乏任何经济意义，股票期权作为一种业绩激 1998年 6月 12日对于时任 CA公司董事长兼CEO的 励机制在 “水涨船高”的市道里已退化为投机取巧、牟取暴 王嘉廉和他的搭档库玛及阿兹来说是个值得庆贺的 日子。 利的工具。实际上 1995年以来标准普尔500指数里有超过 当天他们因为执行 1995年的一项关键管理人员期权计划 44％的公 司股票 回报超过 CA公司。下表列示 了 1996至 而得到2025万股的股票，经过税收调整，实得 1474万股。 2001年期间C