中国汇率利率物价等相关关系研究.pdfVIP

2008年第6期 黑龙江对外经贸 No．6。2008 总第158期 HIj EconomicRelationsTrade SerialNo．168 Foreign [外汇市场] 中国汇率、利率、 物价等相关关系研究 焦 雷 (苏州大学商学院，江苏苏州215006) [摘要]在经济运行过程中汇率、利率和物价三者关系紧密、相互影响，对经济的运行具有重大的意义。 ；12率的低估会引发物价上升，而实际汇率又由物价所决定。利率的变化对即期和远期的汇率也会产生重大的 影响。我国的通货膨胀不仅应当通过抬高利率来抑制，更重要的应该通过对人民币正确估值，合理变动人民 币汇率来解决。 [关键词]；12率；利率；物价；人民币升值 [中图分类号]F830．92[文献标识码]B [文章编号]1(102—2880(2008)06—0059—03 一、引言 二、物价和利率对汇率的决定作用 我国2．O(O年的汇率改革，变有管理的浮动汇率制为 (一)物价对汇率的决定作用 建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。 本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本 汇率改革使人民币放弃与美元挂钩，引入参考一篮子货 国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的 购买力；两国货币购买力之比就是决定汇率的“首先的最 币；由1美元兑换8．2765元人民币改为l美元兑8．11元 人民币，升值2％；并且银行问一篮子货币兑人民币的每 基本的依据”；汇率的变化也是由两国货币购买力之比的 日收市价，作为翌日买卖中间价，上下波幅0．3％。 变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的结果。 从2(105年改革至今，人民币实现了持续缓慢的升值， 1．绝对购买力平价理论，是指本国货币与外国货币之 间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之 由2005年的1美元兑换8．1l元人民币逐步升值到目前的 约1美元兑换7．00元人民币。我国的汇率变动对利率和间的比率。 物价都会产生重大的影响。 公式表示：Ra=Pa／1％或Pa=Pb×Ra 从2(X)7年开始，我国由食品价格上涨开始，出现了一 Ra：代表本国货币兑换外国货币的汇率 轮新的通货膨胀。下半年的CPI指数持续超过5％，尤其 Pa：代表本国物价指数 是8月份和11月份超过6％。物价的持续上涨、股市的火 Pb：代表外国物价指数 爆、贸易顺差的激增以及流动性过剩促使央行5次提高利 它说明的是在某一时点上汇率的决定，决定的主要 率。持续的加息对抑制通货膨胀和流动性过剩产生了一 因素即为货币购买力或物价水平。 定效果，但是效果并不是十分明显，通货膨胀和流动性过 2．相对购买力平价理论，是指不同国家的货币购买力 剩没有得到根本的消除，对人民币升值的压力也是有增 之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。认为汇率变 无减。 动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对 国内外许多学者认为，我国的经济失衡是由于人民 变化；同汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发 币低估引起的。如卢锋指出人民币实际汇率的低估是外 生变化时，则两国货币之间的汇率就必须调整。 3．公式表示： 汇储备攀升的直接后果。王松奇则认为中国经济的失衡