并购整合与业务扩张_欧洲银行业的经验.pdfVIP

借 鉴 与 思 考 ReferencesandThoughts 并购整合与业务扩张 --欧洲银行业的经验 王树同 内容提要:欧洲银行业的并购扩张从国内逐渐转向跨境扩张，从以零售业为主的并购 逐渐转向横向多元扩张，并以获得控股权为主。欧洲银行业跨境并购的动力在于：银行业 集中度不断提高；银行的增长战略；欧盟的政策制度保障。我国银行业应该抓住时机，通 过境内并购调整银行业产业结构；以横向并购推动综合经营；以境外并购带动境外代客理 财和其他海外业务。 　 关键词:并购 市场集中度 零售业 综合经营 中图分类号：F830.49文献标识码：B 文章编号： 并购是全球银行业永恒不变的主题，不断改变着银行业的版 大银行集团联合抵押银行集团等。2004年境外并购交易额已经 图。欧洲银行的并购整合一直比较活跃，从1996年到2005 超过国家内部的交易额，跨境并购成为主要的并购形式。2005 年底，欧洲银行共计花费了6820亿欧元（共816笔交易）用于 年跨境并购额达到了历史最高记录，总交易额为400亿欧元。 世界范围的银行并购，其中在欧洲内部的并购整合交易占总交 （三）欧盟银行业并购整合中的另外一个显著特 易笔数的1/3。随着金融市场深化和银行业集中度的提高，欧洲 点是，以零售业为主的并购整合逐渐向多元化业务 银行业的并购出现了新的特征。 （包括公司业务、投资银行）整合发展 一、欧洲银行业并购整合的主要特点 1996-2005年间的前10起最大的跨境交易主要集中在零售 （一）西欧和新兴欧洲市场（加入欧盟的部分东 银行。一些大银行开始通过并购其他西欧国家的零售银行发展 欧国家）是欧洲银行跨境并购的主要市场 其在欧洲的零售业务。近两年，并购的业务条线呈现多元化、横 根据统计，欧洲银行并购交易额的83%是收购的西欧银行 向化的趋势，涉及公司业务、投资银行等方面的并购也开始逐 的股份，最大的前10笔交易占185起跨境交易的56%。许多银 渐增加。零售银行的并购交易额最大也最成功，投资与回报之 行已经开始通过跨境并购，越过母国在其他国家寻找新的增长 间呈现明显正相关关系；而在公司业务、新兴市场等方面的并 机会，东欧部分国家改革后经济获得持续增长，金融市场开放 购整合上投资与回报呈现明显负相关；投资银行方面的并购处 步伐加快，被认为是具有发展潜力的市场，成为进行并购交易 于起步阶段，投资数量有限，投资回报也比较低。出现这种结 的对象国。 果的原因在于欧洲金融服务业较为分化、各国税收法规文化之 （二）跨境并购超过国内并购，成为并购的主要 间差异、限制性劳工法等因素对开展公司业务和投行业务的阻 形式 碍作用更大。 长期以来欧盟银行业并购的特征表现为国内多、跨境少；先 （四）以实现控股为目标的并购是欧洲银行并购 国内、后境外；小规模的多、大规模的少。然而最近的统计数据 整合的主要形式 表明，欧盟国内银行间并购活动于1999年达到高峰，交易额开 在过去的10年中，欧洲银行的跨境并购交易中的控股并购 始下降。跨境并购交易额在逐年增加，2004-2006年欧洲四个大 （MAJORITY MA）和非控股并购(MINORITY MA)的交易额大 银行意大利安托威尼塔、法国巴黎银行、西班牙国际银行集团 致相等，但是2002年以来，以获得控股权为目的的银行并购已 和瑞士信贷，在欧洲创造了最大规模的跨境并购。 经明显占据优势地位。2005年达到顶峰，控股权并购额是非控 近10年以来，欧洲银行的跨境并购交易额为1580亿欧元， 股权交易额的