边际存款准备金率制度的研究与借鉴.pdfVIP

! 金融与经济 $%%’ ( !# $% # % $’ ’( ) 边际存款准备金率制度的研究与借鉴 !纪 敏 在韩国央行管理富余流动性的过程中，边际存款准备金率制度曾起到了举足轻重的作用，既在汇率制 度弹性较弱和金融市场不发达的情况下加强了流动性管理，又未对整体经济造成过大的冲击。我国当前的 金融制度、市场条件和流动性过剩的状况与韩国当年的情景非常相似，可以考虑借鉴其成功经验，实施边际 “ ” 存款准备金率制度，既加强流动性管理，又可避免 一刀切 地提高法定存款准备金率对宏观经济造成过大 冲击。 ! 关键词 货币政策工具；边际存款准备金率；法定存款准备金率；流动性 ! 中图分类号 #$% ! 文献标识码 ’ ! 文章编号 () * ()+,（ ） -$ + * . * % （ ） 纪敏，中国人民银行研究局。 北京 ($ 边际存款准备金制度 （ ， 为缓解流动性过剩的压力，韩国央行先后多次提高法定 /0123405 1676186 169:316/64; ）是指在按法定存款准备金率 （ 存款准备金率， 年间，定期和储蓄存款的法 == 169:316 1676186 10? (+)F G (+). ）计提准备金外，对新增存款部分 （ 定存款准备金率从 提高到 ，活期存款的法定存 ;3@7A === 46B 34C16? (H ()H ） 款准备金率从 提高到 。但法定存款准备金率的 /64; @D 6E@73;7 按一定比率计提附加准备金的制度。它 -H %FH 是法定存款准备制度的一种补充，主要用于货币当局管 大幅提高仍然未能有效控制流动性的泛滥。为此，韩国 理庞大的贸易顺差和外资流入带来的过多流动性。在韩 央行在 年 月推出了强制性的边际存款准备金制 (+)) ( 国央行管理富余流动性的过程中，边际存款准备金率制 度。要求存款货币银行以当年 月 日至 月 日的 + () + % 度曾起到了举足轻重的作用。我国当前流动性过剩的情 平均存款余额为基准，对超出部分的定期和储蓄存款计 形与韩国当时的情景非常相似，因此可以考虑借鉴相关 提IFH 的准备金，活期存款计提FH 的准备金。直至 经验解决当前流动性管理过程中面临的问题。 年 月，才取消计提边际存款准备金。 (+). % 一、韩国央行实行边际存款准备金制度的实践 (+$+ 年前后，韩国央行在流动性冲击的高峰期，为 根据韩国央行的资料，在从 世纪 年代以来的 控制货币供应量的过度扩张，除了对活期存款征缴 -