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第4章证券投资基金 第一节 基金的含义与特征 第二节 基金种类 第三节 股票的价格 第四节 股票的发行与流通 第五节 股票的收益与风险 第一节 基金的含义与特征 1、证券投资基金的含义P121 （securities investment fund） 利益共享、风险共担的集合证券投资方式 专门的投资机构发行 基金托管人托管， 专业性投资机构（基金管理人）管理 2、证券投资基金的产生与发展 起源于英国 在美国迅速发展 美国基金业的真正发展是在 “一战” 后。1940年颁布的《联邦投资公司法》，奠定了美国共同基金规范发展的基础。P142，繁荣与竞争 之后扩散到世界各地 投资基金专业管理、分散投资的优势 3、证券投资基金的性质 是投资客体，供投资者选择，并以此为手段获取收益； 是投资主体，将筹集的资金投资于股票、债券等有价证券，成为证券市场上重要的机构投资者； 又是专业的投资中介，接受投资者的委托，代理证券投资事宜，并取得相应费用，成为连接社会公众投资者和筹资者的桥梁。 4、证券投资基金的主要特征 优势： 集合投资、分散风险、专家理财。 局限性： 只是进入证券市场众多方式之一，只对中小投资者具有吸引力； 不同的基金的盈利率是有差别的，所以投资于不同的基金其收益亦不相同； 投资者与经营者之间既有一荣俱荣、一损俱损的一致性，又有利益上此长彼消的对立性。 5、基金同股票、债券等投资工具的异同点：P122 共同点：都是有价证券、筹资手段和投资工具、虚拟资本，都具有流动性、收益性和风险性 差异：八个方面 （1）经济关系不同，所有权；债权；信托投资。 （2）发行目的，筹集资本；追加资金；形成基金组织。 （3）发行者，股份公司；政府、金融机构、公司企业；基金组织。 （4）操作工具，股票、债券是一种融资工具，基金是一种信托工具。 （5）期限，永久性；期限性；基金较灵活 （6）风险和收益，股票投资风险大；债券风险较小；基金的风险介于股票和债券之间。 （7）返还性，不可返还性；还本付息；基金则较灵活，开放式基金则可以自由赎回。 （8）投机性，股票投机性强；债券投机性很小；基金投机性介于股票、债券二者之间。 6、投资基金同一般基金和信托的比较：P122 与一般基金比较： 一般基金强调专门用途和资金安全性 投资基金用于投资 与信托相比： （1）联系，基金是一种信托 （2）区别，信托业务范围、融通作用更广 （3）资金融通业务中的信托应用很广泛 进口商进口货物，缺乏资金贷款困难 则与银行形成信托关系，接受委托处理货物 第二节 证券投资基金的类型 1、按证券投资基金的组织形式分类 1）公司、契约型投资基金 比较其当事人 2）区别：P126 2、按投资基金能否赎回分类 （1）封闭式投资基金（close end funds）：发行期满后，基金总量不再变化 （2）开放式投资基金（open end funds）：发行总额可以随时根据市场供求发行新份额或赎回 （3）区别：P127 3、按投资基金的投资标的分类 （1）股票、债券基金 （2）货币、贵金属、不动产基金 （3）指数基金 （4）期货、期权、认股权证基金。 4、按投资基金收益风险目标分类 （1）成长型：追求长期资本利得，绩优股 （2）收入型：收入稳定或最大，分类 （3）平衡型：兼顾当期收入与资本成长 对冲基金（Hedge Fund） 一种衍生工具基金运用多种投资策略，包括运用各种衍生工具如指数期货、股票期权、远期外汇合约等 在各地的股市、债市、汇市、商品市场进行投资。 己成为一种新的投资模式的代名词 基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。 补充：投资基金的设立 申请报告； 基金合同草案； 基金托管协议草案； 招募说明书草案； 基金管理人和基金托管人的资格证明文件； 经会计师事务所审计的基金管理人和基金托管人最近三年或者成立以来的财务会计报告； 律师事务所出具的法律意见书； 国务院证券监督管理机构规定提交的其他文件。 第三节基金的投资运作 1、投资基金的参与主体 1）基金发起人：通常为法人而不是自然人。 2）基金持有人：享有基金资产的一切权益。 3）基金管理人：具备专业投资管理技能，