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第5章 证券投资的产业周期分析 主要内容 产业的生命周期 产业周期性在证券市场上的表现 行业的其他特征分析 本章案例 第一节 产业的生命周期 产业：是指一个企业群体。 在这个企业群体中，各成员企业由于其产品（包括有形与无形）在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。 在国民经济中，各个产业的发展很不平衡。 1. 从证券市场角度进行的产业分类 产业的发展前景与许多因素有关，因此产业的分类也有多重标准。 这些分类方法是与不同的需要相适应的。 如：我国的国民经济产业分类法旨在提高我国的宏观经济管理水平；三次产业分类法主要用于研究产业结构的发展和演变；联合国标准产业分类法则希望由此统一世界各国的产业分类，以便国际间的比较和交流。 根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系，可分为以下几类： 成长型产业：与经济周期及其振幅无关 周期型产业：与经济周期相关 防御型产业：不受经济周期影响 成长周期型产业：既含有成长状态，又随经济周期而波动 根据产业未来可预期的发展前景，可分为： 朝阳产业：是指未来发展前景看好 夕阳产业：是指未来发展前景不乐观，如钢铁业、纺织业 朝阳产业与夕阳产业可以相互转换 2010年中国七大朝阳产业 新能源：将突出清洁能源和可再生能源，包括水电、核电、风力发电、太阳能发电、沼气发电，以及地热利用、煤的洁净利用等。 中国是新能源和可再生能源增长速度最快的国家，水电装机容量、太阳能热水器集热面积、光伏发电容量均居世界第一位。 我国修改法律为可再生能源发展构筑“绿色通道” 。 2010年中国七大朝阳产业 新材料：新材料对中国成为世界制造强国至关重要。中国提出下一步要加快微电子和光电子材料和器件、纳米技术和材料等领域的科技攻关。 无灯房间夜晚依然明亮发光壁纸2012年上市 2009年11月，温总理在“让科技引领中国可持续发展”的长篇报告中提到新材料产业发展对中国成为世界制造强国至关重要。 2010年中国七大朝阳产业 信息产业：全球互联网正在向下一代升级，传感网和物联网方兴未艾。信息网络产业将是推动产业升级、迈向信息社会的“发动机”。 国际调研机构IDC的一项调查显示，我国2009年IT支出将达到4940亿元人民币。调查认为，IT行业为我国经济增长做出了十分重要的贡献，而软件在IT行业发展中举足轻重，成为推动经济增长和创造经济机会的催化剂。 2010年我国软件产值超万亿 成拉动信息产业引擎 2010年中国七大朝阳产业 新医药：把生命科学前沿、高新技术手段与传统医学优势结合起来，形成以创新药物研发和先进医疗设备制造为龙头的医药研发产业链。 中国医药消费是一块每年3000亿元的市场“蛋糕”，随着新医改政策的推行，这一市场还将高速增长。 按照新医改规划，中央政府在未来3年内将投入8500亿元，用于改善医疗设施和提高医疗的覆盖率；预计在今后5年内，我国药品需求量将以每年15%~20%的速度发展。 2010年中国七大朝阳产业 生物育种：中国要自己解决13亿人的吃饭问题，根本要靠科技。但转基因技术在粮食和食品领域的推广一直受到舆论抵制。 转基因技术能改善农业生态环境，增加农民收入 转基因抗虫水稻可有效防治水稻鳞翅目虫害 消费者可放心食用转基因水稻 转基因水稻在国内生产种植对生态环境是安全的，对野生稻资源的影响与常规品种一致。 2010年中国七大朝阳产业 节能环保：目前全球的节能环保技术主要掌握在日美等发达国家手中，如何实现向包括中国在内的发展中国家转让，已成为国家间贸易谈判的新焦点。 截止2008年底，我国节能环保产业总产值为1.55万亿元，相当于GDP的5.17%，从业人数3000多万，产业领域已基本涵盖提高能效，污染防治和循环经济等方面。 2012年中国节能环保产业总产值将达2.8万亿元 到2015年，我国节能环保产业总产值将达到GDP的7%—8%，成为新的支柱产业。 2020年中国节能环保产业总产值将有望超五万亿 2010年中国七大朝阳产业 电动汽车：我国在电动汽车领域与世界先进水平的差距大大缩小。当前任务是确定中国新能源汽车发展的技术路线和市场推进措施。 刚上市的新款LS 600hL来说，它搭载了lexus雷克萨斯独创的油电混合动力系统及5.0升直喷V8汽油发动机，但是售价则为人民币 207.3万元，十分昂贵。 按照产业所采用技术的先进程度，可分为： 新兴产业：指采用新技术进行生产，技术含量高的产业，如：电子业 传统产业：指采用传统技术进行生产、技术含量低的产业，如：资源型产业 第三次技术革命为标志的：以微电子技术、基因工程技术、海洋工程技术、太空技术等为技术基础的产业为新兴产业，而以机械、电力等为技术基础的产业称为传统产业。 按照产业的要素