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第五章 权益融资 第一节 非股票方式融资 第二节 股票方式融资 第一节 非股票方式融资—吸收直接投资 资本金制度：国家对企业设立应筹集的最低资本金数额作出限制性规定。 最低资本金限额 吸收直接投资的种类 P102 1.吸收国家投资，形成国有资本金。 2.吸收企业、事业等法人单位投资，形成法人资本金。 3.吸收居民和企业内部职工的投资，形成个人资本金。 4.吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的投资，形成外商资本金。 （二）吸收直接投资的出资形式P103 货币资金投资 《公司法》规定：货币出资额不得低于公司注册资本的30%。 实物投资 实物投资应符合的条件： 1、实用性； 2、先进性； 3、公平性 无形资产投资 无形资产投资限额 （三）吸收直接投资的程序P103 确定吸收投资所需的资金数量 联系投资单位，商定投资数额及投资方式 签署投资协议，付诸实施 （四）吸收直接投资的评价P103 1.吸收直接投资的优点 （1）有利于增强企业信誉。 （2）有利于尽快形成生产能力。 （3）有利于降低财务风险。 2.吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高。 （2）企业控制权容易分散。 第二节 股票方式融资 一、发行普通股 （一）普通股的基本问题 1、普通股股东的权利和义务P104 （1）普通股股东享有的权利 ①剩余收益请求权和剩余财产清偿权 ②监督决策权 ③优先认股权 ④股票转让权 （2）普通股股东必须履行的义务P105 ①遵守公司章程。 ②缴纳所认缴的资本。 ③以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损责任。 ④公司核准登记后，不得擅自抽回投资。 2.普通股股票的价值P105 （1）票面价值 （2）账面价值 （3）清算价值 （4）市场价值 3.普通股的分类P106 根据投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。 按股票购买和交易的币种不同，分为A股和B股。 按股票上市地点的不同，分为H股、N股等等 （二）普通股的首次发行P106 1、首次发行普通股的资格和条件P106 2、股票首次发行的程序P107 3、重要申报文件P107 4、招股说明书的编制P108 5、股票发行的核准P108 6、股票发行的保荐制度P109 7.股票的销售P109 8.承销商的选择与发行方案的设计P111 7.股票的销售 （1）股票的承销方式。 代销方式 包销方式 （2）股票初次发行价格的确定P110 等价－－面值 时价－－市场价格 中间价－－面值和市价的中间值 *我国IPO价格确定方式的变化P110 （三）普通股的增资发行 1.关于增资发行的有关规定P112 2.增发新股的价格 上市公司增发新股，其定价可参照公司股票的市场价格 配股定价方式P113 例5-1 3、比较向公众增发和向原股东配股的利弊P114 （四）发行普通股筹资的利弊 发行普通股筹资的优点P115 （1）普通股筹资形成的公司资本金没有到期期限，是企业可以永久使用的资金，因此具有使用稳定、安全的特点。 （2）普通股股东的投资回报为税后利润，与利息相比，不具有强制性。 （3）通过发行普通股使企业由一个非公众公司变成为一个公众公司，可以大大增加公司的知名度和美誉度，公司名称在每日的股票行情中出现，公司的状况不断为广大投资者所关心和了解，其宣传效应甚至可超过一般的广告宣传。 （4）由于我国对公司上市有严格的条件要求，且经过多层审批程序，因此公司上市的要求得到批准是对公司经营状况和信誉的一个最好的肯定，有助于公司开展商业往来。 （5）公司上市不仅可以筹措大量资金，同时还造就了大量的公众股东，对那些生产消费品或从事服务业的上市公司来说，这些公众股东的一部分还有可能成为公司未来的客户。 发行普通股筹资的利弊 发行普通股筹资的弊端P115 （1）公开发行股票要发生大量的直接成本。 （2）公开发行股票还会产生大量的隐性成本。企业发行股票可以看作企业向市场传递了一条关于公司股票价格的“消息”，由于股票市场很可能将这条消息看作是一条“坏消息”，它将对公司的股票价格带来不利的影响，从而导致股票价格的低估。 （3）为了对广大投资者负责，上市公司负有严格的信息披露义务。 （4）可能会稀释原股东的控制权和收益 二、发行优先股 （一）优先股的特点P116 优先股是介于普通股和公司债之间的一种筹资工具。 （二）优先股的权利 P117 1.利润分配权 2.剩余财产请求权 3.管理权 （三）优先股的分类P117 1、累积优先股和非累积优先股 2、参与优先股和非参与优先股 3.可转换优先股和不可转换优先股 4.可收回优先股和不可收回优