中石油能否解套要问自己.pdf

orporation ＆Industry 公司与产业 CAPITAl．WEEK 中石油：能否解会要问自己 中石油的盈利能力在下降，净资产收益率不断下滑，而资产负债 率却逐年攀升，盈利过于依赖勘探与开采业务。 本刊特约研究员孙旭东／文 。时隔数年，中国石油(601857．SH，我不知道。如果我花时间去研究中国的 巴菲特不厌其烦地宣传他的投资理 。00857．HK)又一次因为巴菲特而一些公司，我会发现一些发展前景很好 念，却从不充当股评师的角色。下面仍 成为热点。 的公司，问题是以什么样的价格买这些 是视频中的一段问答。 21 1． 在不久前的伯克希尔股东大会上， 公司是合理的。” 傅喻：“比亚迪(002594．sz，01 央视记者傅喻专访巴菲特时，替一位中 其实，问巴菲特46元买中石油能否 HK)现在的价格足够低了吗?” 国股民问了一个问题：“巴菲特先生，中 解套是难为老人家了。巴菲特被称为“股 巴菲特：“我不能谈这个(股票价 国股市有没有投资价值?我46岁，46元神”，并非是因为他对股价走势有惊人的 格)。” 买的中石油，六年了，至今价格不到9元， 预测能力。事实上，“股神”的高明之处 傅喻：“为什么?” 这辈子还有望解套么?” 在于，他根本就不会以46元的高价买中 巴菲特：“我从来不会谈论人们应该 石油。作为价值投资大9币，巴菲特精于 买进还是卖出股票。” 问巴菲特不如问自己 评估企业的价值，并以此为基础作出投 因此，46元买入中石油的这位中国 根据央视网站上的文章，巴菲特是 资决策。视频中的一段问答可以证明这 股民不应奢望能从巴菲特那里直接得到 这样回答的：“如果中国经济持续向好， 一点。 答案，他更应该根据巴菲特的指点，自 你投资中国公司也会很好，因为公司一 傅喻：“您选择公司投资时秉持什么 问自答。1．我花时间研究中石油了么? 直赚钱，相对来说你的成本就会变得很 原则?” 2．它的前景是否很好?3．它的合理价格 小，你只是用很小的成本买了很会赚钱 巴菲特：“在选择公司时，我们首先 是多少? 的公司，我不知道明年股票价格会发生 考察这个公司是否具有竞争力，其管理 什么样的变化，我长期持有，比如20年。” 者的能力，以及在5年、10年或者20年 中石油价值在下降 这被称为“神”回复，甚至有人称 的时间段内，人们是否会一直愿意购买 巴菲特的搭档查理·芒格将投资分 巴菲特为“最不厚道的大佬”——“告 该公司的产品。我们持续寻找值得信任 为三类：可以投资、不能投资以及太难 诉别人要持有20年，他自己却在中石油 的管理团队。除此之外，还要看股价是 理解的投资。换言之，如果一家公司太 股价冲顶之前全身而退，5亿美元的本 否合理，股价与该公司盈利能力是否匹 难理解，投资者完全可以不予理睬。 金4年间盈利40亿美元。” 配。我们要确认公司的盈利会随着时间 惊讶之余，我看了央视网站上的节 的增长。低价买入，公司盈利增长，股 特在那之前不久卖出了中石油，而以上 目视频，发现视频中巴菲特的回答不太 票就能赚钱。