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原子创投冯一名：投资火溶2 年回报近60 倍 来源: 投资中国 作者：股城网 评论发布时间：2014-10-21 2012 年9 月，上海原禾创业投资管理有限公司以天使投资的身份出资百万 投资硬核工作室，后者后来更名为上海火溶信息科技有限公司.2013 年，火溶信 息以手游“啪啪三国”获得巨大成功。2014 年5 月，拓维信息系统股份有限公 司发布公告，以预估值8.1 亿元收购火溶信息剩余90%股权。用了不到两年时间， 原禾创业顺利实现退出，并且成就了天使投资界的又一造富神话。 “如果不是‘啪啪三国’的三个创始人创造出这么好的业绩，我们也不可能 有这样好的回报，我发自内心地觉得他们是我们的贵人。我们的目标就是去寻找 这些贵人，一定是他们先成功了，才有我们的成功。”原禾创业合伙人冯一名如 是说。 在冯一名看来，天使投资这份工作特别适合自己：从技术角度讲，他能和创 业者进行很好地互动;从投资角度讲，他可以帮助企业规划整个财务结构。通过 天使投资成就了创业者的同时，他也成就了自己。“我觉得我找到了一个我喜欢 做的事，把这个事做好，在个人满足感和财富上有积累就够了。”冯一名说道。 天使之路 大学期间，冯一名进入了微软全球技术中心实习。2003 年毕业的时候，他 本打算直接留在那里工作，但那一年恰逢微软和上海市政府联合成立上海微创软 件有限公司，因此，离开同济大学之后，他就去了那家公司任高级工程师。 4 年后，冯一名加入愈奇创业投资公司，主要做美元基金的投资。2008 年， 他已成为基金的中国区合伙人，前途一片光明。但冯一名发现，在这个基金工作 存在一个很大的问题，“就是说我们所有的决策还是老外在做，这让当时的我感 亿邦动力网——电子商务专业媒体 觉很困惑，很迷茫。”冯一名坦言。 于是，2011 年冯一名自立门户，成立了原子创投人民币天使基金，“到现在 做了三期，投了30 多个企业，有一些还做得不错。” 之所以选择做天使投资，冯一名主要有三点考虑：第一是创新在加速，大公 司的壁垒经常会被新的东西颠覆，而且颠覆周期越来越短;第二是现在一些互联 网企业成功之后，有越来越多的员工出来创业，使得天使投资的标的物增多。这 类创业者更有经验，更务实，更注重用户体验，产品更精炼，也更理解资本在创 业里面的价值;第三是创业的成本大幅度下降，投后企业估值快速上升，使得投 资人的投入产出比更高。 随着创业环境的改变，投资模式也发生重大变化。“过去，A 轮一般要融500 万~1000 万美元，B 轮要融1000 万~2500 万美元。而现在用很少的钱就可以验证 A 轮或者B 轮，时间也比过去更快，使得天使投资变得更有吸引力。”冯一名说， “而且，退出的渠道多元化了，过去退出无非是通过并购或者上市。现在做早期 投资，卖一些老股也可以做到获利退出。” 做天使投资非常辛苦，好比沙里淘金，必须看足够多的项目，才能筛选出真 正的金子。“你的内心要强大一点，要容忍很多很多的犯错，包括你的错和创业 者的错，都要能够去承受。我们投十个死九个，但很可能下一个案子就会成就你 的一生。”冯一名表示。 “人命关天” 冯一名把创业成功的要素归纳为四个字：人命关天。人，就是创业团队;命， 就是团队的使命;关，就是整个创业过程中一步一步要解决的问题;天，就是运气。 “我们觉得，在什么都还没有的情况下，投早期的确就是投人。关于什么样 的人值得我们投资，我们还没有固定的结论。但什么样的人不值得我们投资，或 者说什么样的人会让我们变得谨慎，我们总结了四点。” 就此，冯一名具体分析道：第一，私心太重的人不值得投资。这可以从公司 的股权及利益分配机制看出来。私心重的人，对内无法建立起合理的利益分享机 制，很难打造出一支有能力、忠诚度高的团队;对外会让合作伙伴觉得与其合作 赚不到钱。私心重的人往往是一些特别聪明的人，很多投资人会被他表面的光鲜 所迷惑。 第二，平均分配股权的公司不值得投资。这类公司表面上看一团和气，但平 均分配股权很有可能是因为其中没有一个敢出来担当的人，缺少一个带头人。尽 管在创业阶段，谁的贡献多谁的贡献少很难比较，但是平均股权很容易引发一些 比较，使团队内部的矛盾激化。“比如拿一样的股权，今天你加班了，他没加班， 那加班的人可能会心里不舒服。” 亿邦动力网——电子商务专业媒体