旅游上市公司资本结构与公司业绩相关性研究.pdfVIP

摘要 我国旅游上市公司资本结构与公司业绩相关性的研究，是一个具有重要理论 价值和实践意义的课题。随着我国旅游业的不断发展，旅游公司的频频上市，从 公司经营最基本的要素——资金出发，探讨资本结构对经营业绩的影响，从而改 善资本结构，提高经营业绩，无疑具有十分重要的意义。 本文从实证的角度对我国旅游上市公司资本结构与公司业绩的相关性进行 初步的探讨。在综述资本结构和经营业绩相关理论与国内外有关实证文献的基础 上，首先分析我国旅游上市公司资本结构与经营业绩的现状，提出我国旅游上市 公司资本结构与经营业绩相关性的三个假设命题，即：旅游上市公司业绩与公司 负债比率呈二次曲线关系；旅游上市公司存在一个合理的负债区间；在负债率达 到最优之前，旅游上市公司业绩的增长率对负债增长率的变化是不明显的。然后， 选取我国2003年底前上市的17家旅游公司作为样本，以其财务报告公布的数据 为依据，经过指标筛选，以资产负债率来反映公司的资本结构，以净资产收益率 来反映上市公司业绩，建立并拟合回归模型；对这些旅游上市公司2004一，2006 年的资本结构和经营业绩之间的相关性进行统计分析。根据分析结果对假设命题 进行了验证。研究结果表明：我国旅游上市公司资本结构与公司业绩呈负相关关 系，仅就2004年至2006年这三年的截面数据而言，我国旅游上市公司资本结构 不存在最优区间。最后，针对我国旅游上市公司资本结构的不合理性提出了优化 建议。 关键词：旅游上市公司，资本结构，公司业绩，相关性，回归分析 ABSTRACT The betweenthe structureandthe of relationship capital operationalperformance in is of forits thelistedtourism china theoreticaland companies worthystudy great value．Withthe ofthetourism inour andthe practical development industrycountry ofthemodem establishedinlistedtourism improvement corporatesystem companies， it is todiscusshow structureinfluencesfmn verynecessary improvingcapital performance． Fromthe thethesis intothe between empiricalangle probesinitially relationship structure of the andthe thelistedtourism inour capital performance companies On relevanttheoriesand the research thesis documents，the country．Based bring