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资产证券化——解决房地产金融问题的一条思路· 马恒强 (重庆大学建设管理与房地产学院，重庆400045) 摘要：资产证券化是近30年来国际金融领域最重要的金融创新之一，它推动了资本市场的迅 速发展。当前一方面我国房地产开发企业缺少资金支持；另一方面国内商业银行面临潜在的 巨大金融风险。本文就采用资产证券化这一融资模式来化解当前的两难问题进行了探讨。 关键词：资产证券化；房地产证券化；住房抵押贷款证券化 中图分类号：F293．30文献标识码：A 文章编号：1006—7329{2004)04—0115—04 Asset—backedSecl嘎—za戗on——aNew totheSolution Way ofFinanceProbleminRealEstate MA Heng—qi觚g of and Construction Real 400045，P．R．China) (College ManagementEstate，Cho赠-qingUniversity，Cho,18qins of innovationsintheinter- Abstract：Inrecent30 asset—backedsecurizafionisonethe years，the most：illlportallt nationalfinancefield．It the ofthe market．At theonehandmostof quickdevelopmentcapital present，on promotes theChineserealestate lackoffinancial theother inlandcolnlner- are hand，the developmentcompanies support，on to ridofthecurrent situation cialballk$are financerisk．Inthis by f砬iIIggreat paper，howget contrary potential the nlodeofasset—backedsecurizationisdiscussed． financing estate—-backed loan—·backedsecuriza· securization；real secudzation；housingmortage Keywords：asset—．backed tion 2003年6月13日中国人民银行发出《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》要求各商业银 行加强对房地产信贷业务管理，此通知对房地产信贷业务的投向土地储备贷款的发放、流动资金的管理 及个人贷款管理等七个方面做出新的政策规定。 发出此通知的背景是：到2002年底，商业银行房地产开发贷款余额6616亿元，年增长25．3％；个人 住房贷款余额达到8253亿元，年增长1倍以上。房地产信贷业务迅速发展的同时出现房地产投资过 热，银行放松信贷条件等一些问