我国上市银行股利政策的实证的研究.pdfVIP

摘 要 股利政策作为公司财务政策的重要方面，历来是学者们研究的热点与重点。 自上世纪60年代莫迪格利安尼和米勒提出股利无关理论以来，股利政策理论一 直备受中外学者青睐，纷纷在MM理论的基础之上进行分析研究，但目前仍未 达成共识。正向布莱克的表述那样，“我们越是认真的研究股利政策，就越觉得 它像一个谜。虽然我国证券市场起步比较晚，但我国学者在股利政策研究方面 却不甘落后，在近20年间同样取得了相当的成果。 本文在中外学者研究的基础之上，重点研究我国上市银行的股利政策。本 文首先对银行业的特殊性进行了理论分析，并从银行业的特殊性出发，分析银行 业股利政策影响因素与一般工业企业的区别。然后运用描述性统计分析方法，研 究目前我国上市银行股利政策的现状，为后文的实证分析提供依据。通过对我国 上市银行的统计分析，笔者总结得出了我国上市银行股利政策的特点：股利分配 持续性与稳定性较好；股利支付以现金支付为主；股利支付水平偏低。之后在统 计分析的基础上，本文针对我国上市银行股利政策的现状，选取现金股利作为被 解释变量，净资产收益率、资产负债率和每股净经营性现金流量作为解释变量， 设立模型，进行实证分析，得出实证分析的结论：净资产收益率、资产负债率、 和每股净经营性现会流量均在某种程度上影响着上市银行的现金股利支付水平。 最后在我国银行股利政策现状和回归分析结果的基础之上，提出改善我国上市银 行股利政策的几点建议。 关键词：证券市场，银行，股利政策 Abstract Dividendasall offinancialhas beenthefocus policyimportantaspect policyalways ofacademicresearch．Sincethe60soflast and centuryproposedbyModiglianiMiller, ofdividend beenmuchfavoredChineseand has scholars． theory policy by foreign havedonealotofresearchbasedonMM stilldidnotreacha they theory,butthey consensus．As Black’Sstatementthat”themorewe thedividend studycarefully policy, themorethatitislikea thestockmarketratherlateinChina．but mystery”．A1thOUgh ourresearchinthedividendiSnotfarbehindandChinascholarsinthe 20 policy past alsoachieved results． ‘ years significant IIlmis onChineseand scholars，theauthorfocusesonthe Paper,bas}ed foreign oflistedbanksin nature dividend