河北省上市公司股权结构和公司绩效的实证分析.pdf

摘要 股权结构是公司所有者的内部结构，它是决定公司治理结构的基础，而公司治理 效率的高低最终表现在公司经营绩效上。上市公司经营绩效反映了上市公司的经营成 果，优良的经营绩效是上市公司健康发展的基石。只有完善的公司治理结构才能保证 上市公司经营绩效的优良，而只有股权结构合理才能促进公司治理结构的完善，进而 保证公司取得良好的经营绩效。河北省大多数上市公司由国有企业改制而来，具有特 殊的股权结构。本文通过实证分析来研究河北省上市公司的股权结构与公司绩效问的 相互关系，为改善河北省上市公司公司治理结构、提升公司绩效提出合理化建议。本 文以河北省上市公司为研究对象，首先运用描述性统计方法分析河北省上市公司经营 状况与股权现状。分析结果如下： 1 从经营状况来看，河北省上市公司大多处于冶 金、机械、石化、纺织和建材等传统行业，经营作风较为稳健、业绩相对稳定，风险 系数小，盈利能力高于全国平均水平。但从另一方面可以看出，河北上市公司相对缺 乏活力和成长性。 2 从河北上市公司的股权现状来看，河北省上市公司的股权结构 具有以下主要特征：首先，第一大股东为国有股的上市公司占60％以上，第一大股东 持股比例平均在58％以上。因此，河北省上市公司国有股“一股独大”现象尤为明显。 此种现象导致了大股东“利益侵占”与“利益趋同”效应并存。其次，未流通股比例 约占68．16％，处于控制地位。未流通股比例过低使得中小股东难以对上市公司的决 10％，因此法人股东难以在公司治理中发挥“积极的监督者”作用。其次本文运用多 元线性回归方法，利用河北省各上市公司对外公布的年报数据，采用反映上市公司股 权结构与公司绩效的多个变量，对河北省上市公司股权结构与公司绩效作回归研究。 通过研究，本文得出以下结论： 1 河北上市公司股权集中度、国家股比例与公司绩 效正相关但不显著 2 法人股比例、流通股比例对公司绩效影响不显著。针对上述 结论，本文提出对策建议为：保持适度的股权集中度可以提高公司的经营绩效：提高 法人股比例，发挥法人股东在公司治理中“积极的监督者”的作用。 关键字：上市公司；股权结构；公司绩效；河北省 ofListed The Researchon and Performance Corporate Empirical Ownership Province inHebei Companies Author：Liu Rong-duo Economic Management Speciality：Agricultural Tutor：Professor Run-qing Xiao-guang＆ProfessorZhang Zhang Abstract of then structureistheinteriorstructure owners，which Ownership corporate determinesthe of isembodied corporate corporate governance．Theefficiency governance the can corporate guarantee corporate govemance by performance．Onlyoptimal perfect corporate while structurecan corporate performanceonlyoptimalownership promote from Hebei ofthelisted stem Province，most govemance．In companies state．owned have structure．ThiS the enterprises．sothey specialownership paperanalyzes correlationbetween structureand oflisted in corporate ownership performancecompanies HebeiProvince and meansofstatisticsand qualitativelyquantitativelyby methods．Atthe article USeS statisticsmethodto trade beginning，thisdescriptive analyze and of status status conclusionsare listed ownership companies．Some ofHebei are the in traditionaltradesuchas companies provincemo