交叉上市和非交叉上市公司高管薪酬和公司业绩相关性比较分析.pdf

T lTIII I III I ITI TIl IIIIl ＼1 摘要 随着经济全球化的发展，资本全球化促进了资本在全球范围内更加快速的流 动，企业的发展对资金的需求F1益增强。交叉上市同益成为国内上市公司一种流 行的融资方式。由于境外证券市场有着相当长的发展历程，其各方面监管法规也 同趋完善，尤其注重对外部投资者利益的保护。境外严格的证券市场对上市公司 的监管非常严格，从另一方面也促进上市公司本身优化公司治理水平i优化资本 结构，建立合理的薪酬委员会，加强对高管薪酬的监督管理，使之和外部股东利 益一致，最大化的缓解委托代理问题。由于我国资本市场的建立发展才刚刚起步， 缺乏完善的市场监管体制，上市公司缺乏完善的公司治理结构，并且普遍存在着 委托代理问题，公司高管和投资者利益问存在冲突。随着我国内地上市公司纷纷 在境外交叉上市，他们在上市以后就要受到境外严格的市场法规的监管，不得不 优化公司内部治理水平，建立合理的公司高管薪酬体系，同时也加强对外部投资 者利益的保护。本文所要研究的就是把内地上市和交叉上市在高管薪酬和公司业 绩间的相关性进行对比，表明交叉上市对我国内地上市公司建立合理的薪酬体系 是有着积极重要的意义。 本文在查询高管薪酬和公司业绩之间的相关性研究以及关于交叉上市方面 的研究文献发现，一些学者主要研究的仅是关于内地上市公司高管薪酬和公司业 绩I．口J的关系，而另一些学者关于交叉上市的研究也仅是我国上市公司交叉一I--．市的 动机因素分析。本文的研究主要是把两者结合起来，从高管薪酬和公司业绩的角 度研究交叉上市对我国内地上市公司治理的影响，突出我国内地上市公司在建立 有效的高管薪酬体系方面存在的不足，也证实了交叉上市对我国上市公司产生的 积极影响。本文在以前研究的基础上选取四个常用的财务指标衡量公司业绩，并 选用自，J-三名高管薪酬总和作为因变量，运用spss统计软件来检验高管薪酬和公 司业绩的相关性。实证研究表明交叉上市公司的高管薪酬和公司业绩之问的相关 性要强于内地上市公司。文章最后对提高我国上市公司建立合理薪酬体系，’优化 公司治理水平提出一些建议，以期能够对我国上市公司在未来建立较高的公司治 理水平有着一定的指导意义。 关键词：交叉上市约束假说理论高管薪酬公司业绩 Abstract Abstract With the of economic development makes globalization，capitalglobalization flowmore of globalcapital quickly．The increasestheneedof developmententerprise is amore modeof for capital．Cross-listingbecomingpopular domestic financing listed totheoverseas securities。markethas companies．Due