不同所有制企业融资成本与技术创新关系研究.pdfVIP

第３期 阅江 学 刊 Ｎｏ． ３ ２０１５年６月 Ｙｕｅｊｉａｎｇ ＡｃａｄｅｍｉｃＪｏｕｒｎａｌ Ｊｕｎ． ２０１５ ·经济观察· 不同所有制企业融资成本与技术创新关系研究 １ ２ 王佳宁 ，李　 冲 （１． 宁波大学，浙江 宁波３１５２１１；２． 云南财经大学，昆明，６５０２２１） 摘要： 我国不同所有制企业的融资成本存在差异，相对廉价的资本主要进入国有企业。 国 有企业融资成本低于民营企业，创新产出绩效却低于民营企业。 采用２００５—２００７年我国工业 部门的微观企业数据构建动态面板模型，发现融资成本对企业创新绩效产生正向的影响，企业 规模与创新绩效呈负相关关系。 融资成本存在差异主要是因为企业的所有制不同，目前我国 的融资体制总体上抑制了企业的研发创新活动。 要实现大众创业、万众创新的目标，要在体制 机制上进行配套改革，改善创新的融资环境，加强企业与金融机构的合作关系，改变传统的投 融资理念，营造公平的融资市场。 关键词： 国有企业；民营企业；创新绩效；融资成本差异；融资体制改革 中图分类号： Ｆ８３０２　 　 　 文献标识码： Ａ　 　 　 文章分类号： １６７４⁃７０８９（２０１５）０３⁃００３８⁃０７ － － 收稿日期： ２０１５ ０４ １０ 基金项目： 国家哲学社会科学基金重点项目“内外向国际化与中国企业创新战略研究” （１３ＡＪＫ０１１） 作者简介： 王佳宁，女，宁波大学阳明学院、区域经济与社会发展研究院助理研究员；李冲， 男，云南财经大学财经学院金融学博士生，西南边疆山地区域开发开放协同创新 中心研究人员。 因之一是企业融资体制不支持企业创新。 　 　 一、　 引　 言 为什么中国企业一直存在创新能力和创新动 　 　 创新是企业生存和发展的必要条件。 虽然中 力不足的现象？ Ａｒｒｏｗ等曾认为，企业创新能力不 国在２０１１年第一次成为全球专利申请数量最多 足的原因在于企业规模、市场结构、人力资本等企 ① 的国家，但在汤森路透 发布的“全球百强创新机 业内部特征以及外部市场因素，在特定条件下竞 构”２０１３年榜单中，中国无一机构入选。 在今年 争性产业比垄断产业能够产生更多的研发激励， 的世界财富５００强榜单中，中国企业已占１５８％。 垄断性市场结构可能会削弱企业技术创新的积极 ② 数据的对比，表明中国企业“大而不智”。 毋庸讳 性。 我国学者周黎安、罗凯以中国１９８５—１９９７年 言，中国企业的创新水平仍然落后于发达国家，原 ３０个省市的面板数据为样本，运用动态面板模型 ①　 汤森路透（Ｔｈｏｍｓｏｎ Ｒｅｕｔｅｒｓ） 是由加拿大汤姆森公司（ＴｈｅＴｈｏｍｓｏｎ Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ）与英国路透集团（Ｒｅｕｔｅｒｓ Ｇｒｏｕｐ ＰＬＣ）合并组成的商务 和专业智能信息提供商，成立于２００８年４月１７ 日，主要为专业企业、金融机构和消费者提供财经信息服务。 － ②　 Ａｒｒｏｗ ＫＪ，Ｔｈｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｉｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ ｏｆ ｌｅａｒｎｉｎｇ ｂｙ ｄｏｉｎｇ，Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ：Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ Ｅｌｅｃｔｒｏｎｉｃ Ｐｕｂｌｉｓｈｉｎｇ，１９６２，ｐｐ．１５５ １７３．