中国金融资产管理公司制度的绩效、问题和对策研究.pdf

摘要 受东南亚金融危机的警示，中国政府下决心解决银行业的巨额不良贷款问 题。】999年先后成立了信达、东方、长城、华融4家金融资产管理公司，分别 负责接收、管理和处置4家国有商业银行剥离的1．4万亿元不良贷款。5年来的 实践表明，中国的资产管理公司制度对支持银行改革、国有企业扭亏、改善宏观 经济运行环境做出了重要贡献。 随着中国资产管理公司政策使命的完成，资产管理公司处置不良资产的效率 就成为其制度运行绩效的标志。资产管理公司运行效率取决于其运行机制和运行 环境。 从运行机制来看，由于作为委托人的财政部与作为代理人的资产管理公司之 间存在非常严重的信息不对称，导致资产管理公司道德风险问题十分突出。 在资产管理现行公司治理结构下，作为委托人的财政部不可能设计出有效的 激励机制，资产管理公司自身也不可能具有有效的风险管理机制。要从根本上解 决资产管理公司的道德风险，必须改变国有独资的产权体制、实行股份制、完善 治理机制。 运行环境不完善也制约着资产管理公司的运行效率。对资产管理公司外部监 管不到位，法律环境不完备，交易市场不发达，信用环境差等等，都在很大程度 上影响了资产管理公司处置不良资产的效率。 资产管理公司的未来发展方向取决于经济金融改革与发展的需要。化解金融 风险、完善金融服务体系需要资产管理公司继续发挥积极作用。资产管理公司的 发展定位是以处置不良资产为主业的综合性现代投资银行。资产管理公司转型为 现代投资银行，必须实行股份制改造，业务实行市场化运作。 【关键词】资产管理公司道德风险投资银行 【论文类型】应用研究 Abstract lessonsfromthefinancialcrisisof Drawing Southeast Chinese Asia，the was tOsolve determinedthe of bad10ans government problemhuge inChinese l financialassets were bankingindustry．In999，four founded． managementcompanies were They wereto Xinda，Dongfang，Changcheng，andHuarong．Theyaccept， and CNY1．4 trillionbadlOanS manage fromfournational dispose separated commercial thatChina’Sassets banks．Five—year practiceproves management havecontributedalottObank state—owned to companies reform，returning enterprises macro