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实验四 组合收益风险计算指导书 一、计算单证券、两证券的收益风险 已知股票A和股票B连续12个月的收盘价如图所示，假定在此期间没有支付任何股利，试求每种股票的月收益率、期望收益率、标准差，以及它们之间的协方差和相关系数。如果某个投资组合由30％的股票A和70％的股票B构成，试求该投资组合的期望收益率和标准差。 如图1所示，计算步骤如下： A B C D E F G H 1 股票月收盘价（元） 计算结果 2 月份 股票A 股票B 月收益率 期望值、标准差、协方差及相关系数 3 0 23.65 17.54 股票A 股票B 项目 股票A 股票B 4 1 22.34 16.34 -5.54% -6.84% 月收益率期望值 -1.30% 2.32% 5 2 23.12 18.65 3.49% 14.14% 标准差 9.06% 7.76% 6 3 20.87 19.43 -9.73% 4.18% 协方差 0.11% 7 4 24.54 17.32 17.59% -10.86% 相关系数 0.1511 8 5 20.56 17.01 -16.22% -1.79% 9 6 21.78 18.89 5.93% 11.05% 投资组合的期望收益率与标准差 10 7 22.92 20.43 5.23% 8.15% 股票A 股票B 11 8 23.89 21.87 4.23% 7.05% 投资比重 30% 70% 12 9 21.23 20.11 -11.13% -8.05% 投资组合的期望收益率 0.0123 13 10 20.54 19.54 -3.25% -2.83% 14 11 18.77 20.65 -8.62% 5.68% 投资组合的 标准差 0.0645 15 12 19.22 22.29 2.40% 7.94% 图1 投资组合期望收益率和标准差的计算 在单元格D4中输入公式＝ “(B4-B3)/B3, 并将其复制到单元格E4，计算股票A和股票B第1月份的收益率。 选取单元格区域D4：E4，将其往下一直填充复制到单元格区域D15：E15， 计算股票A和股票B其他各月的收益率。 在单元格G4中输入公式“＝C9/B9”, 计算A股票的变差系数 在单元格G5中输入公式“=AVERAGE(D4:D15)”，并将其复制到单元格H4，得到股票A和股票B月收益率的期望值。 在单元格G6中输入公式“=COVAR（D4:D15,E4:E15）”，计算股票A和股票B收益率之间的协方差。 在单元格G7中输入公式“=CORREL（D4:D15,E4:E15）”或输入公式“=G6/（G5*H5）”，计算股票A和股票B收益率之间的相关系数。 在单元格G12中输入公式“=SUMPRODUCT（G4:H4,G11:H11）”，计算投资组合的期望收益率。 在单元格G14中输入公式“=SQRT（（G11*G5）∧2+（H11*H5）∧2+2*G11*H11*G6）”，计算投资组合的标准差。 二、计算两种风险资产（risky portfolio）） 图4 图5 （11）由于系统默认的图表坐标以及系列名称不符合要求，故需要将系列进行重命名，并对X值和Y值进行重新设置。方法是：选择“系列1”，在【名称】栏中输入“r=1”，在【X值（X）】栏中输入“=Sheetl!$C$17:$C$28”，在【Y值（Y）】栏中输入“=Sheetl!$B$17:$B$28”。 （12）用同样的方法对其他系列进行重新设置，最后的结果如图6所示。 图6 （13）单击【下一步】按钮，打开【图表向导-4步骤之3-图表选项】对话框，如图7所示。在【图表标题】栏中输入“投资组合的期望收益率与标准差之间的关系曲线”，在【数据（X）轴】栏中输入“标准差”，在【数据（Y）轴】栏中输入“期望收益率”。 图7 （14）单击【下一步】按钮，打开【图表向导-4步骤之4-图表选项】对话框，不做任何输入，保持系统默认，单击【下一步】按钮，即可得到需要的图表。 （15）为了使图表更为美观、清晰，可对坐标轴的刻度、最小值、最大值进行重新设置。依次用鼠标对准每一条曲线，单击右键，在弹出的快捷菜单中选择【数据系统格式】命令，将其中的“线形”颜色、“数据标记”的“前景色”均设置为“黑体”。 这样，最后得到的图表如图8所示。 图8 4