控股股东、财务支持和盈余质量的关系研究.pdf

摘要 摘 要 近年来，国内外资本市场出现的一个个“股市神话的破灭和财务造假案 件都与盈余管理或利润操纵有关，会计盈余受到了干扰，盈余质量受到了质疑。 相比于以前更多地关注上市公司的会计盈余，投资者、分析师和监管者开始更 多地关心上市公司的盈余质量，盈余质量成为国内外学术界、实务界、政策制 定者和市场监管者共同关心的重要研究议题。针对这一热点问题，本文运用了 规范和实证的研究方法，将控股股东、财务支持行为和盈余质量纳入一个分析 框架，从控股股东凭借其所有权通过某些手段影响盈余质量，以及控股股东通 过财务支持行为影响盈余质量两个方面，结合起来研究上市公司控股股东所有 权与盈余质量以及控股股东财务支持行为与盈余质量之间的关系。 本文基于2005、2006年我国沪、深两市1930家上市公司的研究样本进行 多元回归检验，研究发现，股权过度集中或过度分散都不利于盈余质量的提高， 只有适度的股权集中度才能保证良好的盈余质量，控股股东股权集中度与盈余 质量之间是一种倒“U型的关系；实际控制人类型对盈余质量有显著的正方向 影响，当实际控制人为国有股东时，盈余质量更高；在不同持股比例下，支持 行为对盈余质量的影响是不同的，控股股东持股比例较低时，由于其他股东的 制衡能力较强使得其提供的财务支持的私人收益动机减弱，从而提高了盈余质 量；控股股东持股比例较高时偏好控制权分享收益，此时提供的支持将会提高 盈余质量；同时出于“保壳和“保配动机下的支持对盈余质量有负方向的 影响。最后，本文在总结全文的基础上提出了政策性建议，这些建议有助于上 市公司盈余质量的提高。 关键词：控股股东财务支持盈余质量 Abstract Abstract Inrecent the of broken“stockmarket many myths”and years，bothemergences financialfalsecasesarelinkedtothe or in earningsmanagementprofitmanipulation areinterferedandthe is the market．111e quality earnings earnings capital accounting to focusonthe oflisted more accountingearnings companies doubted．Compared and now to more regulatoryagenciesbeginpay previously,investors，analysts attentiontothe oflisted becomes quality earningsquality companies．Thus，earnings an researchissuethat and important academe，practicefield，regulatoryagencie