研究与把握票据利率规律 努力提高票据经营水平——基于中国省级面板数据的实证研究逸.pdfVIP

金融宣经渣 丝 ournaltlIlFinanceandEconomics 研究和把握票据利率规律 努力提高票据经营水平 一 肖小和 ，修晓磊 对于商业银行而言 ，银行 间同业拆借利率 、债券利率和贷款利率等都可 以从资产角度看作机构业务经 营的回报和收益水平，各利率之间既有联系，又有各 自独立的特点，而利率水平也不尽一致 。本文通过票据 利率与贷款利率、银行间同业拆借利率和债券 回购利率等利率 的比较与分析 ，对商业银行票据业务 的回报 和收益水平进行认识和理解，进而对商业银行如何在业务经营管理 中提升票据业务回报收益水平提出对策 和建议。 f关键词】票据利率；银行间同业拆借利率 ；债券利率；贷款利率 中【图分类号】F830．4 文【献标识码】A 文【章编号]1006-169X(2015)06—0027-06 肖小和，上海市金融学会票据专业委员会会长 ；修晓磊，中国工商银行票据营业部管理信息部。 (上海 200080) 随着我 国利率市场化进程 的不断加快和利率市 重属性 ．票据利率是反映实体经济资金融通需求和 场化程度的不断提高，商业银行面临的经营压力 日 金融机构货币信贷供给的重要价格 。同时，票据利 渐增大．对于商业银行资产负债配置和经营管理水 率从另一角度也反映了票据产品对金融机构在持 平的要求也逐步提高。商业银行如何提升经营管理 有资产到期上 的回报和收益 。 能力 ，实现业务和盈利的可持续发展和稳步增长 ，同 由于现在全 国并没有形成全 国性 的完全 统一 时更好地发挥金融服务实体经济的作用 。成为摆在 的票据市场 ，也没有统一的票据利率报价系统，因 各家机构面前亟需思考和解决的问题。票据市场作 此本文主要选取中国票据网报价数据和工银票据 为连接金融市场与实体经济的纽带，其利率市场化 价格指数作为票据利率代表 。中国票据 网2014年 时间较早 、市场化程度较高，同时伴随着业务 的迅猛 报价金额 (18．18万亿)约 占全 国金融机构累计贴现 发展 、产品的不断丰富和参与主体的不断扩大 ，在商 金额 (6O．7万亿 )的30％，单向的票据融入报价金额 业银行 的资产负债配置和业务经营 中的地位和作 (11．88万亿 )也约 占全 国金融机构累计贴现金额 用也逐渐凸显。更好地发挥票据在商业银行业务经 (60．7万亿)的20％；工银票据价格指数选取票据市 营 中的效能，提升票据业务经营管理水平 ，不仅能够 场上具有代表性 的票据同业机构的业务报价进行了 为商业银行提供新的利润增长点，而且能够在利率 持续跟踪和监测。因此．本文认为两者利率水平在某 市场化 的进程 中为机构各项业务的发展提供有益 种程度上能够代表 目前票据业界的基本利率水平。 的经验借鉴。 (一)票据利率与银行间同业拆借利率 一 、 票据利率与银行间同业拆借利率、债券利 银行 间同业拆借利率指金融机构 同业之 间的 率、贷款利率关系 短期资金借贷利率，是同业拆借市场的资金价格 、 票据利率，作为商业汇票的价格，按照票据贴现 货币市场的核心利率之一。也是整个金融市场上具 类型可以分为贴现利率、转贴现利率和回购利率。 有代表性的利率 ，能够及时、灵敏 、准确地反映货 币 票据利率是市场化时间较早 、市场化程度较高的市 市场乃至整个金融市场短期 的资金供求关系 。同 场利率之一，又因为票据资产兼具资金和信贷的双 时，银行间同业