股票期权激励机制的理论和实证研究.pdf

／ 论文共分为四个部分： L第一部分对我国企业激励机制中的问题进行了剖析。文章首先阐 述了激励的基本理论，广义的激励已成为经济学的核心问题，贯穿于 财富的生产、分配和消费，而狭义的激励往往专指现代企业中的经营 者激励，本文的研究局限于后者。通过分析我国企业激励机制中现存 的问题得出结论，我国企业在短期激励方面取得了大的进展，但长期 激励问题并未得到解决。 第二部分主要是股票期权制度的理论解说和功能介绍。首先对股 票期权的一般概念及其产生和发展进行了介绍。然后，在对人力资本 FOmand 理论、委托一一代理理论分析的基础上，解释和扩展了H01mst Mil 91_Om模型。激励报酬合同设计中的难点在于企业绩效的评价，文章 指出了以企业市场价值作为客观标准的必要，通过引入股票期权变量， 重新诠释了报酬合同公式。肯定了股票期权在理论上的合理性，最后， 阐述了股票期权的基本功能，通过与股票激励方式的比较，说明了其 在长期激励方面的优越性。 第三翻j分主要分析和对比了国内外实施股票期权制度的具体案 例。以美国为样本，详细介绍了国外较为成熟的股票期权计划，为了 体现一般性，文章没有列举我国单个实