中小企业成长与上市融资-精.pptVIP

2007年发行审核情况 * 第六部分： * * 树立正确的上市观 要上市必先规范，不能把上市变成圈钱、暴富的手段，搞硬拼凑、假包装，要把上市当成转换经营机制，完善公司治理，提高规范运作水平，提升核心竞争优势的途径，最终实现企业做大做强的目标。 客观评估上市可能与时机 对改制上市，企业既不要盲目乐观，出现欲速不达的情况，也不要有畏难情绪，错失上市的大好时机，要正确认识和全面分析企业上市的必要性和可行性。 合理配备人员 改制上市是企业的重大战略决策，拟上市企业要专门设立企业改制上市工作小组，董事长要亲自抓，要专门聘请熟悉资本市场基本知识与工具，能做好相关协调工作的董事会秘书。 * 谨慎选择中介机构 中介机构的执业水平和质量直接关系到公司上市工作的进程和成功率。高素质的中介团队，不仅能够帮助企业成功实现发行上市，更重要的是为企业提供决策咨询，帮助企业建立并完善公司治理结构，规划企业发展目标和战略，有效帮助企业全面提高规范运作与经营管理水平。 确定切实可行的改制方案 改制方案是企业能否成功上市的关键，要在全面厘清企业基本情况和发展战略的基础上，凸显企业的优势及卖点，强化企业的核心竞争力和未来发展能力，同时要重点解决企业在业务、资产、人员、机构等方面的独立性和完整性问题。 做好募集资金使用项目的论证和可行性分析 募集资金使用项目直接关系企业的未来发展，是证监会和发审委审核的重点。要避免为圈钱而拼凑项目的情况，合理控制募集资金总额；要从技术来源与知识产权保护、新增产能与市场需求匹配、市场未来前景与存在风险、新市场拓展措施、市场变化与预期收益、实施的可行性等诸多方面加强论证和分析。 * 重视上会聆讯的准备工作 企业在上会前应组织内部模拟发审会；企业高管尤其是董事长要熟读招股说明书及其它申报材料，避免聆讯时回答内容与申报材料不符，前后矛盾，聆讯时回答问题要有针对性，既要避免过度紧张，照本宣科，也要避免夸夸其谈、信口开河。 加强发行审核过程中的沟通 无论是确定改制方案、募集资金投向、还是发行方案，都要在全面论证，科学分析的基础上，充分听取中介机构的意见；涉及到重大项目的立项企业还需要与发改委沟通，涉及外资的企业需要与商务部沟通，特殊行业公司需要与主管部门沟通等。 谢谢！ * 第四部分： * 创业板市场三原则 * 创业板市场：上市标准 * 主板/中小板 创业板 存续期 三年 三年 盈利指标 每年为正，累积〉三千万元 ①近两年为正，累积〉一千万元 ②最近一年〉500万元 收入指标 ①最近三年累计现金流〉五千万元 如果是上面②，最近一年收入〉两千万元，且年增幅〉30% ②最近三年累计收入〉三亿元 规模要求 发行前总股本〉三千万元 发行前净资产〉两千万元，且 发行后总股本〉三千万元 保荐期 两年 三年 涨跌幅限制 10% 可能为20% 行政退市 无 有 交易额退市 无 有 创业板市场：上市标准 * 存续期 收入、盈利指标 规模指标 大陆创业板 三年 ①近两年盈利为正，累积〉一千万元； 发行前净资产〉两千万院，且 发行后总股本〉三千万元 ②最近一年盈利〉500万元，收入〉两千万元，且年收入增幅〉30% 纳斯达克 ①两年 无 发行前总股本〉$500万 ②一年 最近一年或最近三年中的两年主营收入〉$75万 发行前总股本〉$400万 ③无 无 发行前总股本〉$400万，且 上市后总市值〉$5000万 英国AIM 无 无 无 香港创业板 ①两年 无 无 ②一年 最近12个月收入〉5亿港元 总资产或预计总市值〉5亿港元 创业板市场的特点 * 在发行审核方面： 发行上市量化标准比中小企业板有所降低，针对不同类型创业企业，创业板设立了两套业绩标准，一套主要适用盈利水平较高的创业企业，另一套主要适用高成长性的创业企业 放宽无形资产占比的限制，体现对企业自主创新的支持 设立了独立的发审委，简化了发审程序，在发审理念方面更加注重对企业未来发展前景的审核，同时更加重视发挥专家咨询功能 强化保荐职责、延长保荐期，放宽保荐人保荐家数限制 适当放宽股份限售规定，体现对风险投资的鼓励与支持 创业板市场的特点 在交易规定方面： 适度提高投资者参与交易门槛，减少市场跟风炒作 实施更严格上市首日价格限制与停牌措施，遏制爆炒新股 扩大盘后交易公开信息披露范围和深度，提高市场透明度 在公司治理方面： 提升控股股东、实际控制人责任，并要求其签署《控股股东、实际控制人声明及承诺书》 要求信息披露更及时，要求年报预约披露在3－4月份的公司在1月底前披露业绩快报（中小板规定为2月底前）； 根据创业企业的特点，对临时报告的披露标准进行适当调整，要求更加严格 要求风险揭示更充分，规定在上市首日刊登风险提示公告，对刊登招股书后公开媒体报