第二章财务管理-精.pptVIP

第二章财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 定义：以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。 目的：了解过去、评价现在、预测未来，帮助利 益关系集团改善决策。 功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 结果：对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。 财务分析的基础 1.资产负债表 反映企业一定日期财务状况的会计报表 2.损益表（收益表或利润表） 反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表 3.现金流量表 以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表 第二节 基本财务比率分析 三、负债比率 盈利能力比率 杜邦分析系统图 主营业务收入—全部成本+其他利润—所得税 3000 2850 50 64 权益净利率14.94% 资产净利率7.39% ×权益乘数 =1÷（1-资产负债率） 2.022 销售净利率 × 资产周转率 4.53% 1.6304 净利÷主营业务收入 136 3000 主营业务收入÷资产总额 3000 年初1680 年末2000 长期资产 + 流动资产 年初1070 610 年末1300 700 主营业务成本 2644 其他流动资产 年初48 年末127 现金有价证券 37 56 应收账款 199 398 存货 326 119 税金 及附加 28 管理 费用 46 财务 费用 110 营业 费用 22 通过杜邦财务分析体系分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 通过杜邦财务分析体系分解综合性指标，对比分析同一主体同一指标的历史趋势变化，寻找变化趋势的原因所在。 此外，通过与本行业平均指标或同类企业对比，杜邦财务分析体系有助于解释变动的趋势。 假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 总资产净利率 = 销售净利率×总资产周转率 ABC公司： 第一年 7.39%=4.53%×1.6304 　　　第二年 6%=3%×2 D公司： 　 第一年 7.39%=4.53%×1.6304 　　　第二年 6%=5%×1.2 　两个企业利润水平的变动趋势是一样的，但通过分解可以看出原因各不相同。ABC公司是成本费用上升或售价下跌，而D公司是资产使用效率下降。 二、财务状况综合评价 1．沃尔评分法 财务状况综合评价的先驱者之一是亚历山大·沃尔。他在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信用水平。 他选择了7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。 弱点：未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者 选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。 优点：实践应用性 105.35 　 　 　 100 合计 2.7 0.54 1.63 3 5 销售额/净资产 6.7 0.67 2.66 4 10 销售额/固定资产 17 1.7 10 6 10 销售额/应收账款 15 1.5 12 8 10 销售成本/存货 19.95 1.33 3.33 2.5 15 资产/固定资产 14.75 0.59 0.88 1.5 25 净资产/负债 29.25 1.17 2.33 2 25 流动比率 评分 ①×④ 相对比率 ④=③÷② 实际比率 ③ 标准比率 ② 比重 ① 财务比率 沃尔评分法 表3 2．综合评价方法 　 50 150 　 　 100 合 计 3.3 3 9 20 10 6 人均净利增长率 3.3 3 9 20 10 6 净利增长率 5 3 9 30 15 6 销售增长率 　 　 　 　 　 　 成长能力： 100 4 12 1200 800 8 存货周转率 150 4 12 1200 600 8 应收账款周转率 75 4 12 450 150 8 流动比率 15 4 12 100 40 8 自有资本比率 　 　 　 　 　 　 偿债能力： 0