第四章股价指数期货-精.pptVIP

第四章 股价指数期货 第一节 股价指数及其编制 一、股价指数的概念 二、股价指数的编制方法 （一）相对平均法 （二）综合法 （三）加权综合法 （四）几何平均法 三、世界著名股价指数简介 第二节 股价指数期货的产生与发展 第三节 股价指数期货的交易规则 二、股价指数期货的合约规格 IOM SP500指数期货合约规格 NYFE NYSE综合指数期货合约规格 KCBT小价值线与价值线平均股价指数期货合约规格 CBOT主要市场指数期货合约规格 LIFFE FT—SEl00指数期货合约规格 香港期货交易所(HKFE)恒生指数期货合约规格 大阪证券交易所日经225指数期货合约规格 三、股价指数期货的现金结算方式 四、股指期货的特征与参与者 五、股指期货对经济可能造成的影响 第四节 我国的股指期货 一、我国发展股指期货的必要性分析 二、我国发展股指期货的可行性分析 三、我国股票指数期货的运作 沪深300指数期货交易合约表 股票指数期货合约设计 股指期货推出初期对股票市场的影响 * * 第一节 股价指数及其编制 第二节 股价指数期货的产生与发展 第三节 股价指数期货的交易规则 第四节 我国的股指期货 股价指数期货是金融期货中产生最晚的一个品种，自从1982年2月24日由美国堪萨斯市期货交易所首次推出以来，股价指数期货交易规模迅速扩大，交易市场和交易品种也不断涌现。目前，它已成为世界各大金融期货市场上交易最活跃的期货品种之一 。 一、股价指数的概念 二、股价指数的编制方法 三、世界著名股价指数简介 股价指数，是反映整个股票市场上各种股票之市场价格的总体水平及其变动情况的一种指标。 决定股票价格的基本因素是股票的收益和市场利率。 某种股票的市场价格=该股票的收益/市场利率 股票的市场理论价格与其本身的收益成正比，与市场利率成反比。一种股票的市场价格将与其自身的收益同方向变动，与市场利率反方向变动。 实际价格往往要受到其他多种因素的影响如政治、经济、社会、心理及各种偶然的因素。 股价指数是用以衡量整个股票市场的价格总水平及其变动情况的一种指标，而不是用来衡量个别股票的价格水平及其变动情况的指标。 首先，选取能基本反映整个股市行情及其变动情况的代表性股票作为样本。 第二，选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径的一致性和连续性的计算公式作为编制的工具。 第三，确定某一日期为基期，确定该基期的股价指数。通过报告期股价指数与基期股价指数或其他时间股价指数的对比，以反映整个股票市场的价格总水平及其变动方向和变动幅度。 股价指数以点数表示整个股票市场价格总水平的高低。 （一）相对平均法 （二）综合法 （三）加权综合法 （四）几何平均法 是将各样本股票的计算期价格与基期价格的比率之和除以样本股票的种数，再乘以基期股价指数，从而得到计算期的股价指数。 若以I1表示计算期股价指数，以I0表示基期股价指数，n表示样本股票的种数，以Pi1(i＝l，2，……n)表示第i种股票的计算期价格，以Pi0表示第i种股票的基期价格，则 ： 某股票市场选择三种股票作为样本股票，其计算期价格分别为12元、14元和16元，基期价格分别为10元、12元和14元；基期股价指数为100。 是将各样本股票的计算期价格和基期价格分别加总，然后将计算期价格总和与基期价格总和相比，再乘上基期股价指数而得出计算期的股价指数。 I1表示计算期股价指数；以I0表示基期股价指数； n表示样本股票的种数； Pi1 (i＝1，2…n)表示第i种股票的计算期价格；以Pi0表示第i种股票的基期价格。 加权综合法就是在综合法的基础上再考虑各种股票的权重，以反映各种股票在形成股价指数时的相对重要性。如以Wi表示第i种股票的权数，则综合法可改写为： 计算出来的股价指数被称为加权综合指数。 wi可以是股票的成交金额，也可以是股票的上市股数。各国在编制股价指数时一般都以各种股票的上市股数作为权数。 拉斯贝尔公式:选择基期的同度量因素作为权数 派许公式:选择计算期的同度量因素作为权数 是一种不考虑权数大小的编制方法，它通过对n种股票的计算期价格与基期价格的比率的乘积作n次开方求出。 I1表示计算期股价指数；以I0表示基期股价指数； n表示组成股价指数的各种样本股票的种数； Pi1(i＝1，2，…，n)表示第i种股票的计算期价格； Pi0(i＝l，2，…，n)表示第i种股票的基期价格。 （一）道琼斯股价平均指数 （二）标准—普尔综合股价指数 （三）纽约证券交易所综合股价指数 （四）主要市场指数 （五）价值线综合股价指数 （六）金融时报指数 （七）日经225股价指数 （八）东京证券交易所股价指数 （九）恒生指数 道琼斯股价平均指数，以1928年10