项目融资 第四章 项目的投资结构.pptVIP

第四章 项目的投资结构 概念 项目的投资结构设计是指在项目所在国的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约下，寻求一种能够最大限度地实现各投资者投资目标的项目项目资产所有权结构。 近年来，在采用项目融资方式的项目结构中越来越多的项目由具有互利的目标、能力和资源的多个投资者组成的合资集团共同开发、拥有和控制。原因： 共同投资，共担风险 充分利用不同背景投资者之间具有的互补效益 利用不同投资者的信誉等级吸引优惠的贷款条件 充分利用各合资方国内的有关优惠政策 投资结构设计考虑的主要因素 项目风险的分担和项目债务隔离程度的要求 债务追索性质和强度要符合项目投资者的要求 项目发起人愿意承担间接的风险和责任，则多偏好于有限责任公司的投资结构；而如果投资者有能力且愿意承担更多的风险和责任，以期待获得更大的投资回报的话，则可能选择契约型的投资结构 补充资本注入的灵活性要求 融资项目的债务股本比例一般较高，当项目遇到经营困难时，往往难以通过其他方式筹集资金，只能通过补充资本的形式来满足资金要求。 当项目要求注入补充资本的可能性较大时，一般倾向于选择公司型投资结构，而如果项目出现财务困难的概率较小时，则可能会偏向选择契约型投资结构。 对税务优惠利用程度的要求 有限责任公司投资结构中，项目公司是纳税主体，其应纳税收入或亏损以公司为单位计算，较难实现税务冲抵；而契约型的投资结构中，项目资产由投资者分别